中国经济重新求索于房地产

很多人问今后一段时间的中国经济的政策取向，很明显，一句话，重新求索于房地产。

越来越多的人明白，外需是不能指望了，

消费者去杠杆是经济行为的调整，只能靠自己，金融机构可以靠政府印钞“撇帐”，老百姓只能靠自己添伤口。失业率高企的情况下，只有节衣缩食被动储蓄，美国居民家庭率回升很快，2007年是-1.7％，2008年底上升至3.6％，现在是5.4％，不久将重新回到96年以前的水平7％～10％，...

新股发行改革的三个想不明白（谢绝转摘）

证监会又开始搞发行制度改革了，不记得这是第五次还是第四次了。

坦率地讲，看新股发行改革，我始终有三个想不明白。

一是新股发行改革要达到目的是什么？是提高定价效率，还是保护中小投资者的权益。

老实讲，我至今没想明白证监会每次推出的新股发行改革到底要干什么？我看在市场舆论鼓噪下，这次把重心定位于所谓保护中小投资人利益，中小散户的中签率得到了关照，被视为此次改革...

新股发行改革的三个想不明白（谢绝转摘）

证监会又开始搞发行制度改革了，不记得这是第五次还是第四次了。

坦率地讲，看新股发行改革，我始终有三个想不明白。

一是新股发行改革要达到目的是什么？是提高定价效率，还是保护中小投资者的权益。

老实讲，我至今没想明白证监会每次推出的新股发行改革到底要干什么？我看在市场舆论鼓噪下，这次把重心定位于所谓保护中小投资人利益，中小散户的中签率得到了关照，被视为此次改革...

新股发行改革的三个想不明白（谢绝转摘）

证监会又开始搞发行制度改革了，不记得这是第五次还是第四次了。

坦率地讲，看新股发行改革，我始终有三个想不明白。

一是新股发行改革要达到目的是什么？是提高定价效率，还是保护中小投资者的权益。

老实讲，我至今没想明白证监会每次推出的新股发行改革到底要干什么？我看在市场舆论鼓噪下，这次把重心定位于所谓保护中小投资人利益，中小散户的中签率得到了关照，被视为此次改革...

新股发行改革的三个想不明白（谢绝转摘）

证监会又开始搞发行制度改革了，不记得这是第五次还是第四次了。

坦率地讲，看新股发行改革，我始终有三个想不明白。

一是新股发行改革要达到目的是什么？是提高定价效率，还是保护中小投资者的权益。

老实讲，我至今没想明白证监会每次推出的新股发行改革到底要干什么？我看在市场舆论鼓噪下，这次把重心定位于所谓保护中小投资人利益，中小散户的中签率得到了关照，被视为此次改革...

新股发行改革的三个想不明白（谢绝转摘）

证监会又开始搞发行制度改革了，不记得这是第五次还是第四次了。

坦率地讲，看新股发行改革，我始终有三个想不明白。

一是新股发行改革要达到目的是什么？是提高定价效率，还是保护中小投资者的权益。

老实讲，我至今没想明白证监会每次推出的新股发行改革到底要干什么？我看在市场舆论鼓噪下，这次把重心定位于所谓保护中小投资人利益，中小散户的中签率得到了关照，被视为此次改革...

新股发行改革的三个想不明白（谢绝转摘）

证监会又开始搞发行制度改革了，不记得这是第五次还是第四次了。

坦率地讲，看新股发行改革，我始终有三个想不明白。

一是新股发行改革要达到目的是什么？是提高定价效率，还是保护中小投资者的权益。

老实讲，我至今没想明白证监会每次推出的新股发行改革到底要干什么？我看在市场舆论鼓噪下，这次把重心定位于所谓保护中小投资人利益，中小散户的中签率得到了关照，被视为此次改革...

股市的猜谜游戏还会持续多久？

下半年股市还会升多高吗？

在我看来，取决于市场对于短期数据“超预期”的猜谜兴趣以及对于通胀从预期到实现的忧虑，这两股力量的消长。

短期数据中，总量数据基本是“明牌”。凭着超过40％的投资井喷（剔除价格因素），未来2季度和3季度环比肯定加速，2季度GDP环比将超10％，3季度可能达到13～15％，这个市场应该早已经预期，不应该再进入下一阶段的猜谜游戏了，否则中国股市的信息反应...

股市的猜谜游戏还会持续多久？

下半年股市还会升多高吗？

在我看来，取决于市场对于短期数据“超预期”的猜谜兴趣以及对于通胀从预期到实现的忧虑，这两股力量的消长。

短期数据中，总量数据基本是“明牌”。凭着超过40％的投资井喷（剔除价格因素），未来2季度和3季度环比肯定加速，2季度GDP环比将超10％，3季度可能达到13～15％，这个市场应该早已经预期，不应该再进入下一阶段的猜谜游戏了，否则中国股市的信息反应...

股市的猜谜游戏还会持续多久？

下半年股市还会升多高吗？

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短期数据中，总量数据基本是“明牌”。凭着超过40％的投资井喷（剔除价格因素），未来2季度和3季度环比肯定加速，2季度GDP环比将超10％，3季度可能达到13～15％，这个市场应该早已经预期，不应该再进入下一阶段的猜谜游戏了，否则中国股市的信息反应...

股市的猜谜游戏还会持续多久？

下半年股市还会升多高吗？

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刘煜辉如何看全球和中国通胀前景（下）（不要转载）

全球通胀的前景看信用扩张

剩下的事情就是讨论信用扩张了。

流行的观点认为，危机把美国的“影子银行”的信用机器给彻底摧毁了，随着资产归零，包括经纪自营商、对冲基金、私人股本集团、结构投资工具和渠道、货币市场基金以及非银行抵押贷款机构遭受灭顶之灾。

所以你看到，即便当下联储资产高速扩张了一倍多（从2008年9月的9000亿美金上升至目前的1.9万亿美金），但货...

刘煜辉如何看全球和中国通胀前景（下）（不要转载）

全球通胀的前景看信用扩张

剩下的事情就是讨论信用扩张了。

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所以你看到，即便当下联储资产高速扩张了一倍多（从2008年9月的9000亿美金上升至目前的1.9万亿美金），但货...

刘煜辉如何看全球和中国通胀前景（下）（不要转载）

全球通胀的前景看信用扩张

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刘煜辉如何看全球和中国通胀前景（下）（不要转载）

全球通胀的前景看信用扩张

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流行的观点认为，危机把美国的“影子银行”的信用机器给彻底摧毁了，随着资产归零，包括经纪自营商、对冲基金、私人股本集团、结构投资工具和渠道、货币市场基金以及非银行抵押贷款机构遭受灭顶之灾。

所以你看到，即便当下联储资产高速扩张了一倍多（从2008年9月的9000亿美金上升至目前的1.9万亿美金），但货...

刘煜辉如何看全球和中国通胀前景（下）（不要转载）

全球通胀的前景看信用扩张

剩下的事情就是讨论信用扩张了。

流行的观点认为，危机把美国的“影子银行”的信用机器给彻底摧毁了，随着资产归零，包括经纪自营商、对冲基金、私人股本集团、结构投资工具和渠道、货币市场基金以及非银行抵押贷款机构遭受灭顶之灾。

所以你看到，即便当下联储资产高速扩张了一倍多（从2008年9月的9000亿美金上升至目前的1.9万亿美金），但货...

刘煜辉如何看全球和中国通胀前景（下）（不要转载）

全球通胀的前景看信用扩张

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所以你看到，即便当下联储资产高速扩张了一倍多（从2008年9月的9000亿美金上升至目前的1.9万亿美金），但货...

刘煜辉如何看全球和中国通胀前景（上）（不要转载）

关于中国不可能通胀的两个理由？

通胀的恐慌开始蔓延，随着美欧货币印钞机开足马力，对于信用货币的不信任加剧，美元美债抛售压力空前，商品和贵金属一时间成为资金避险天堂。过去两个月中，油价较1季度的低点上升已经超过了一倍。

 中国未来是否会被全球通胀空气所“传染”，特别是我们那么多信贷货币砸下去了，价格会不会有反应？成为争论的焦点。

我大概看了一下，...