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2008年03月31日 05:46

紧缩政策的偏差加大经济“滞胀”的风险

 

紧缩政策的偏差加大经济“滞胀”的风险

尽管最近公布的1~2月份规模以上工业企业利润增速下降至16.5%,在我看来,目前中国的宏观经济形势虽然严峻,远没有国际大行最近预测的那么悲观。

仔细分析,如果剔除受到政府价格管制影响的两个行业(石油加工及炼焦业以及电力,它们的利润分别下降了232%和61%)后,其它工业企业利润,大致增速为37.5%(根据安信证券的测算),较去年前11 个月提高近4 个百分点;表明尽管存在雪灾、价格管制等扰动,实际的工业生产状况还是非常良好的。这体现了劳动生产效率加速进步的影响还在持续,说明企业微观面景气还在。特别是机械设备、机电仪器等相对中高端制造业......

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2008年03月31日 05:46

紧缩政策的偏差加大经济“滞胀”的风险

 

紧缩政策的偏差加大经济“滞胀”的风险

尽管最近公布的1~2月份规模以上工业企业利润增速下降至16.5%,在我看来,目前中国的宏观经济形势虽然严峻,远没有国际大行最近预测的那么悲观。

仔细分析,如果剔除受到政府价格管制影响的两个行业(石油加工及炼焦业以及电力,它们的利润分别下降了232%和61%)后,其它工业企业利润,大致增速为37.5%(根据安信证券的测算),较去年前11 个月提高近4 个百分点;表明尽管存在雪灾、价格管制等扰动,实际的工业生产状况还是非常良好的。这体现了劳动生产效率加速进步的影响还在持续,说明企业微观面景气还在。特别是机械设备、机电仪器等相对中高端制造业......

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2008年03月31日 05:46

紧缩政策的偏差加大经济“滞胀”的风险

 

紧缩政策的偏差加大经济“滞胀”的风险

尽管最近公布的1~2月份规模以上工业企业利润增速下降至16.5%,在我看来,目前中国的宏观经济形势虽然严峻,远没有国际大行最近预测的那么悲观。

仔细分析,如果剔除受到政府价格管制影响的两个行业(石油加工及炼焦业以及电力,它们的利润分别下降了232%和61%)后,其它工业企业利润,大致增速为37.5%(根据安信证券的测算),较去年前11 个月提高近4 个百分点;表明尽管存在雪灾、价格管制等扰动,实际的工业生产状况还是非常良好的。这体现了劳动生产效率加速进步的影响还在持续,说明企业微观面景气还在。特别是机械设备、机电仪器等相对中高端制造业......

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紧缩政策的偏差加大经济“滞胀”的风险

 

紧缩政策的偏差加大经济“滞胀”的风险

尽管最近公布的1~2月份规模以上工业企业利润增速下降至16.5%,在我看来,目前中国的宏观经济形势虽然严峻,远没有国际大行最近预测的那么悲观。

仔细分析,如果剔除受到政府价格管制影响的两个行业(石油加工及炼焦业以及电力,它们的利润分别下降了232%和61%)后,其它工业企业利润,大致增速为37.5%(根据安信证券的测算),较去年前11 个月提高近4 个百分点;表明尽管存在雪灾、价格管制等扰动,实际的工业生产状况还是非常良好的。这体现了劳动生产效率加速进步的影响还在持续,说明企业微观面景气还在。特别是机械设备、机电仪器等相对中高端制造业......

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2008年03月31日 05:46

紧缩政策的偏差加大经济“滞胀”的风险

 

紧缩政策的偏差加大经济“滞胀”的风险

尽管最近公布的1~2月份规模以上工业企业利润增速下降至16.5%,在我看来,目前中国的宏观经济形势虽然严峻,远没有国际大行最近预测的那么悲观。

仔细分析,如果剔除受到政府价格管制影响的两个行业(石油加工及炼焦业以及电力,它们的利润分别下降了232%和61%)后,其它工业企业利润,大致增速为37.5%(根据安信证券的测算),较去年前11 个月提高近4 个百分点;表明尽管存在雪灾、价格管制等扰动,实际的工业生产状况还是非常良好的。这体现了劳动生产效率加速进步的影响还在持续,说明企业微观面景气还在。特别是机械设备、机电仪器等相对中高端制造业......

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2008年03月31日 05:46

紧缩政策的偏差加大经济“滞胀”的风险

 

紧缩政策的偏差加大经济“滞胀”的风险

尽管最近公布的1~2月份规模以上工业企业利润增速下降至16.5%,在我看来,目前中国的宏观经济形势虽然严峻,远没有国际大行最近预测的那么悲观。

仔细分析,如果剔除受到政府价格管制影响的两个行业(石油加工及炼焦业以及电力,它们的利润分别下降了232%和61%)后,其它工业企业利润,大致增速为37.5%(根据安信证券的测算),较去年前11 个月提高近4 个百分点;表明尽管存在雪灾、价格管制等扰动,实际的工业生产状况还是非常良好的。这体现了劳动生产效率加速进步的影响还在持续,说明企业微观面景气还在。特别是机械设备、机电仪器等相对中高端制造业......

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2008年03月31日 02:21

许小年政府不救市论错在哪

 

不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

或者:(许小年政府不救市论错在哪)

许小年说股市今日如此剧烈动荡,谁之过?政府管制之过。因此当下政府不应该救市。

许先生所讲的前半句或许是对的,中国股市的最大痼疾之一的确就是政府行政管制,使得中国股市经常处于超涨和超跌状态。

形成中国股市超涨和超跌的内在因素并不是从需求角度所表现出来的流动性过剩,更不是从上市公司角度所表现出来的股票供给愿望不足,而是政府的行政管制,是政府的行政管制剥夺了企业的“资本自主权”。从另外一个角度看,这也意味着行政管制剥夺投资者的投资自主权。所谓......

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2008年03月31日 02:21

许小年政府不救市论错在哪

 

不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

或者:(许小年政府不救市论错在哪)

许小年说股市今日如此剧烈动荡,谁之过?政府管制之过。因此当下政府不应该救市。

许先生所讲的前半句或许是对的,中国股市的最大痼疾之一的确就是政府行政管制,使得中国股市经常处于超涨和超跌状态。

形成中国股市超涨和超跌的内在因素并不是从需求角度所表现出来的流动性过剩,更不是从上市公司角度所表现出来的股票供给愿望不足,而是政府的行政管制,是政府的行政管制剥夺了企业的“资本自主权”。从另外一个角度看,这也意味着行政管制剥夺投资者的投资自主权。所谓......

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许小年政府不救市论错在哪

 

不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

或者:(许小年政府不救市论错在哪)

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许先生所讲的前半句或许是对的,中国股市的最大痼疾之一的确就是政府行政管制,使得中国股市经常处于超涨和超跌状态。

形成中国股市超涨和超跌的内在因素并不是从需求角度所表现出来的流动性过剩,更不是从上市公司角度所表现出来的股票供给愿望不足,而是政府的行政管制,是政府的行政管制剥夺了企业的“资本自主权”。从另外一个角度看,这也意味着行政管制剥夺投资者的投资自主权。所谓......

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许小年政府不救市论错在哪

 

不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

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许先生所讲的前半句或许是对的,中国股市的最大痼疾之一的确就是政府行政管制,使得中国股市经常处于超涨和超跌状态。

形成中国股市超涨和超跌的内在因素并不是从需求角度所表现出来的流动性过剩,更不是从上市公司角度所表现出来的股票供给愿望不足,而是政府的行政管制,是政府的行政管制剥夺了企业的“资本自主权”。从另外一个角度看,这也意味着行政管制剥夺投资者的投资自主权。所谓......

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许小年政府不救市论错在哪

 

不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

或者:(许小年政府不救市论错在哪)

许小年说股市今日如此剧烈动荡,谁之过?政府管制之过。因此当下政府不应该救市。

许先生所讲的前半句或许是对的,中国股市的最大痼疾之一的确就是政府行政管制,使得中国股市经常处于超涨和超跌状态。

形成中国股市超涨和超跌的内在因素并不是从需求角度所表现出来的流动性过剩,更不是从上市公司角度所表现出来的股票供给愿望不足,而是政府的行政管制,是政府的行政管制剥夺了企业的“资本自主权”。从另外一个角度看,这也意味着行政管制剥夺投资者的投资自主权。所谓......

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许小年政府不救市论错在哪

 

不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

或者:(许小年政府不救市论错在哪)

许小年说股市今日如此剧烈动荡,谁之过?政府管制之过。因此当下政府不应该救市。

许先生所讲的前半句或许是对的,中国股市的最大痼疾之一的确就是政府行政管制,使得中国股市经常处于超涨和超跌状态。

形成中国股市超涨和超跌的内在因素并不是从需求角度所表现出来的流动性过剩,更不是从上市公司角度所表现出来的股票供给愿望不足,而是政府的行政管制,是政府的行政管制剥夺了企业的“资本自主权”。从另外一个角度看,这也意味着行政管制剥夺投资者的投资自主权。所谓......

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2008年03月28日 09:21

不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

 

不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

许小年说股市今日如此剧烈动荡,谁之过?政府管制之过。因此当下政府不应该救市。

许先生所讲的前半句或许是对的,中国股市的最大痼疾之一的确就是政府行政管制,使得中国股市经常处于超涨和超跌状态。

形成中国股市超涨和超跌的内在因素并不是从需求角度所表现出来的流动性过剩,更不是从上市公司角度所表现出来的股票供给愿望不足,而是政府的行政管制,是政府的行政管制剥夺了企业的“资本自主权”。从另外一个角度看,这也意味着行政管制剥夺投资者的投资自主权。所谓“资本自主权”,按......

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2008年03月28日 09:21

不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

 

不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

许小年说股市今日如此剧烈动荡,谁之过?政府管制之过。因此当下政府不应该救市。

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形成中国股市超涨和超跌的内在因素并不是从需求角度所表现出来的流动性过剩,更不是从上市公司角度所表现出来的股票供给愿望不足,而是政府的行政管制,是政府的行政管制剥夺了企业的“资本自主权”。从另外一个角度看,这也意味着行政管制剥夺投资者的投资自主权。所谓“资本自主权”,按......

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2008年03月28日 09:21

不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

 

不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

许小年说股市今日如此剧烈动荡,谁之过?政府管制之过。因此当下政府不应该救市。

许先生所讲的前半句或许是对的,中国股市的最大痼疾之一的确就是政府行政管制,使得中国股市经常处于超涨和超跌状态。

形成中国股市超涨和超跌的内在因素并不是从需求角度所表现出来的流动性过剩,更不是从上市公司角度所表现出来的股票供给愿望不足,而是政府的行政管制,是政府的行政管制剥夺了企业的“资本自主权”。从另外一个角度看,这也意味着行政管制剥夺投资者的投资自主权。所谓“资本自主权”,按......

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不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

 

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许小年说股市今日如此剧烈动荡,谁之过?政府管制之过。因此当下政府不应该救市。

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形成中国股市超涨和超跌的内在因素并不是从需求角度所表现出来的流动性过剩,更不是从上市公司角度所表现出来的股票供给愿望不足,而是政府的行政管制,是政府的行政管制剥夺了企业的“资本自主权”。从另外一个角度看,这也意味着行政管制剥夺投资者的投资自主权。所谓“资本自主权”,按......

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不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

 

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许小年说股市今日如此剧烈动荡,谁之过?政府管制之过。因此当下政府不应该救市。

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形成中国股市超涨和超跌的内在因素并不是从需求角度所表现出来的流动性过剩,更不是从上市公司角度所表现出来的股票供给愿望不足,而是政府的行政管制,是政府的行政管制剥夺了企业的“资本自主权”。从另外一个角度看,这也意味着行政管制剥夺投资者的投资自主权。所谓“资本自主权”,按......

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2008年03月28日 09:21

不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

 

不能让投资者为政府的“过度管制”和“管制缺失”所造成的暴跌买单

许小年说股市今日如此剧烈动荡,谁之过?政府管制之过。因此当下政府不应该救市。

许先生所讲的前半句或许是对的,中国股市的最大痼疾之一的确就是政府行政管制,使得中国股市经常处于超涨和超跌状态。

形成中国股市超涨和超跌的内在因素并不是从需求角度所表现出来的流动性过剩,更不是从上市公司角度所表现出来的股票供给愿望不足,而是政府的行政管制,是政府的行政管制剥夺了企业的“资本自主权”。从另外一个角度看,这也意味着行政管制剥夺投资者的投资自主权。所谓“资本自主权”,按......

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2008年03月26日 00:21

紧缩从来就不是杀死通胀的武器

 

紧缩从来就不是杀死通胀的武器

导致近来中国股市暴跌的一个直接原因是,国外投行的突然转向,一致看空08年中国经济,国内投行随之附和,使得这一观点一时间成为市场主流。投资者情绪转向导致估值中枢的崩塌,一齐加入杀跌的行列。

08年中国经济一轮景气周期是否就此结束,中国当下的宏观面真如投资者想象的如此地悲观?

至少有三个迹象不太支持这一判断。

其一,资金流向并没有发生逆转;2008年1~2月份外汇储备激增1189亿美元,其中能够为FDI(181.28亿美元)和顺差(194.9亿美元+95亿美元)解释的,仅471亿美元,717亿美元无法解释。

其二,次按有趋缓的迹象。特别周二公布的经济数据显......

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2008年03月26日 00:21

紧缩从来就不是杀死通胀的武器

 

紧缩从来就不是杀死通胀的武器

导致近来中国股市暴跌的一个直接原因是,国外投行的突然转向,一致看空08年中国经济,国内投行随之附和,使得这一观点一时间成为市场主流。投资者情绪转向导致估值中枢的崩塌,一齐加入杀跌的行列。

08年中国经济一轮景气周期是否就此结束,中国当下的宏观面真如投资者想象的如此地悲观?

至少有三个迹象不太支持这一判断。

其一,资金流向并没有发生逆转;2008年1~2月份外汇储备激增1189亿美元,其中能够为FDI(181.28亿美元)和顺差(194.9亿美元+95亿美元)解释的,仅471亿美元,717亿美元无法解释。

其二,次按有趋缓的迹象。特别周二公布的经济数据显......

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