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2009年04月26日 11:46

经济超预期反弹仍面临三大不确定性

 

经济超预期反弹仍面临三大不确定性(不要转载)

纵观整个1季度宏观经济数据,给人印象最深刻的是 政府坚决要在短期内把经济拉起来的决心,这个力度超出先前所有的预期。4.58万亿的新增信贷规模,意味着后面3个季度中月度新增信贷保持在5000亿水平,年内新增信贷规模就能上9万亿。

这么多钱砸下去,未来两个季度经济被迅速地拉起来是非常明确。中国统计系统还不对外公布GDP的环比增速,尽管GDP同比增速在1季度砸出一个近十年的低点(6.1%),但是事实上,经济阶段性见底应该是在去年四季度(GDP环比测算为1.5%),今年1季度环比已经被拉高至6.8%,预计2季度进一步被拉高至10%以上,3季度可能加速至13~15%。

扣除......

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2009年04月26日 11:46

经济超预期反弹仍面临三大不确定性

 

经济超预期反弹仍面临三大不确定性(不要转载)

纵观整个1季度宏观经济数据,给人印象最深刻的是 政府坚决要在短期内把经济拉起来的决心,这个力度超出先前所有的预期。4.58万亿的新增信贷规模,意味着后面3个季度中月度新增信贷保持在5000亿水平,年内新增信贷规模就能上9万亿。

这么多钱砸下去,未来两个季度经济被迅速地拉起来是非常明确。中国统计系统还不对外公布GDP的环比增速,尽管GDP同比增速在1季度砸出一个近十年的低点(6.1%),但是事实上,经济阶段性见底应该是在去年四季度(GDP环比测算为1.5%),今年1季度环比已经被拉高至6.8%,预计2季度进一步被拉高至10%以上,3季度可能加速至13~15%。

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2009年04月26日 11:46

经济超预期反弹仍面临三大不确定性

 

经济超预期反弹仍面临三大不确定性(不要转载)

纵观整个1季度宏观经济数据,给人印象最深刻的是 政府坚决要在短期内把经济拉起来的决心,这个力度超出先前所有的预期。4.58万亿的新增信贷规模,意味着后面3个季度中月度新增信贷保持在5000亿水平,年内新增信贷规模就能上9万亿。

这么多钱砸下去,未来两个季度经济被迅速地拉起来是非常明确。中国统计系统还不对外公布GDP的环比增速,尽管GDP同比增速在1季度砸出一个近十年的低点(6.1%),但是事实上,经济阶段性见底应该是在去年四季度(GDP环比测算为1.5%),今年1季度环比已经被拉高至6.8%,预计2季度进一步被拉高至10%以上,3季度可能加速至13~15%。

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经济超预期反弹仍面临三大不确定性

 

经济超预期反弹仍面临三大不确定性(不要转载)

纵观整个1季度宏观经济数据,给人印象最深刻的是 政府坚决要在短期内把经济拉起来的决心,这个力度超出先前所有的预期。4.58万亿的新增信贷规模,意味着后面3个季度中月度新增信贷保持在5000亿水平,年内新增信贷规模就能上9万亿。

这么多钱砸下去,未来两个季度经济被迅速地拉起来是非常明确。中国统计系统还不对外公布GDP的环比增速,尽管GDP同比增速在1季度砸出一个近十年的低点(6.1%),但是事实上,经济阶段性见底应该是在去年四季度(GDP环比测算为1.5%),今年1季度环比已经被拉高至6.8%,预计2季度进一步被拉高至10%以上,3季度可能加速至13~15%。

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2009年04月26日 11:46

经济超预期反弹仍面临三大不确定性

 

经济超预期反弹仍面临三大不确定性(不要转载)

纵观整个1季度宏观经济数据,给人印象最深刻的是 政府坚决要在短期内把经济拉起来的决心,这个力度超出先前所有的预期。4.58万亿的新增信贷规模,意味着后面3个季度中月度新增信贷保持在5000亿水平,年内新增信贷规模就能上9万亿。

这么多钱砸下去,未来两个季度经济被迅速地拉起来是非常明确。中国统计系统还不对外公布GDP的环比增速,尽管GDP同比增速在1季度砸出一个近十年的低点(6.1%),但是事实上,经济阶段性见底应该是在去年四季度(GDP环比测算为1.5%),今年1季度环比已经被拉高至6.8%,预计2季度进一步被拉高至10%以上,3季度可能加速至13~15%。

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2009年04月26日 11:46

经济超预期反弹仍面临三大不确定性

 

经济超预期反弹仍面临三大不确定性(不要转载)

纵观整个1季度宏观经济数据,给人印象最深刻的是 政府坚决要在短期内把经济拉起来的决心,这个力度超出先前所有的预期。4.58万亿的新增信贷规模,意味着后面3个季度中月度新增信贷保持在5000亿水平,年内新增信贷规模就能上9万亿。

这么多钱砸下去,未来两个季度经济被迅速地拉起来是非常明确。中国统计系统还不对外公布GDP的环比增速,尽管GDP同比增速在1季度砸出一个近十年的低点(6.1%),但是事实上,经济阶段性见底应该是在去年四季度(GDP环比测算为1.5%),今年1季度环比已经被拉高至6.8%,预计2季度进一步被拉高至10%以上,3季度可能加速至13~15%。

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2009年04月25日 03:58

股市泡沫还将延续

 

市场尽可打消掉流动性触顶顾虑 股市泡沫还将延续(不要转载)

1季度信贷爆炸式增长,4.58万亿的新增信贷规模,意味着后面3个季度中月度新增信贷保持在5000亿水平,年内新增信贷规模就能上9万亿。

市场开始狐疑央行货币政策或许会开始微调,由全面宽松转向适度宽松。尽管央行官员出面表态将坚持宽松货币政策的持续性。但上海银行间不同期限的同业拆借利率也于近期纷纷触底回升,表现出对资金面有所收紧的担忧。

在我看来,货币当局这个表态应该是可信的。即便可能出现信贷窗口指导,1季度新增信贷中1.6万亿的票据融资规模足够中国的银行体系应对任何可能的微调,到时候无非是用票据已经占据的额度来支持贷款增长。中国......

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2009年04月25日 03:58

股市泡沫还将延续

 

市场尽可打消掉流动性触顶顾虑 股市泡沫还将延续(不要转载)

1季度信贷爆炸式增长,4.58万亿的新增信贷规模,意味着后面3个季度中月度新增信贷保持在5000亿水平,年内新增信贷规模就能上9万亿。

市场开始狐疑央行货币政策或许会开始微调,由全面宽松转向适度宽松。尽管央行官员出面表态将坚持宽松货币政策的持续性。但上海银行间不同期限的同业拆借利率也于近期纷纷触底回升,表现出对资金面有所收紧的担忧。

在我看来,货币当局这个表态应该是可信的。即便可能出现信贷窗口指导,1季度新增信贷中1.6万亿的票据融资规模足够中国的银行体系应对任何可能的微调,到时候无非是用票据已经占据的额度来支持贷款增长。中国......

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股市泡沫还将延续

 

市场尽可打消掉流动性触顶顾虑 股市泡沫还将延续(不要转载)

1季度信贷爆炸式增长,4.58万亿的新增信贷规模,意味着后面3个季度中月度新增信贷保持在5000亿水平,年内新增信贷规模就能上9万亿。

市场开始狐疑央行货币政策或许会开始微调,由全面宽松转向适度宽松。尽管央行官员出面表态将坚持宽松货币政策的持续性。但上海银行间不同期限的同业拆借利率也于近期纷纷触底回升,表现出对资金面有所收紧的担忧。

在我看来,货币当局这个表态应该是可信的。即便可能出现信贷窗口指导,1季度新增信贷中1.6万亿的票据融资规模足够中国的银行体系应对任何可能的微调,到时候无非是用票据已经占据的额度来支持贷款增长。中国......

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股市泡沫还将延续

 

市场尽可打消掉流动性触顶顾虑 股市泡沫还将延续(不要转载)

1季度信贷爆炸式增长,4.58万亿的新增信贷规模,意味着后面3个季度中月度新增信贷保持在5000亿水平,年内新增信贷规模就能上9万亿。

市场开始狐疑央行货币政策或许会开始微调,由全面宽松转向适度宽松。尽管央行官员出面表态将坚持宽松货币政策的持续性。但上海银行间不同期限的同业拆借利率也于近期纷纷触底回升,表现出对资金面有所收紧的担忧。

在我看来,货币当局这个表态应该是可信的。即便可能出现信贷窗口指导,1季度新增信贷中1.6万亿的票据融资规模足够中国的银行体系应对任何可能的微调,到时候无非是用票据已经占据的额度来支持贷款增长。中国......

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股市泡沫还将延续

 

市场尽可打消掉流动性触顶顾虑 股市泡沫还将延续(不要转载)

1季度信贷爆炸式增长,4.58万亿的新增信贷规模,意味着后面3个季度中月度新增信贷保持在5000亿水平,年内新增信贷规模就能上9万亿。

市场开始狐疑央行货币政策或许会开始微调,由全面宽松转向适度宽松。尽管央行官员出面表态将坚持宽松货币政策的持续性。但上海银行间不同期限的同业拆借利率也于近期纷纷触底回升,表现出对资金面有所收紧的担忧。

在我看来,货币当局这个表态应该是可信的。即便可能出现信贷窗口指导,1季度新增信贷中1.6万亿的票据融资规模足够中国的银行体系应对任何可能的微调,到时候无非是用票据已经占据的额度来支持贷款增长。中国......

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2009年04月25日 03:58

股市泡沫还将延续

 

市场尽可打消掉流动性触顶顾虑 股市泡沫还将延续(不要转载)

1季度信贷爆炸式增长,4.58万亿的新增信贷规模,意味着后面3个季度中月度新增信贷保持在5000亿水平,年内新增信贷规模就能上9万亿。

市场开始狐疑央行货币政策或许会开始微调,由全面宽松转向适度宽松。尽管央行官员出面表态将坚持宽松货币政策的持续性。但上海银行间不同期限的同业拆借利率也于近期纷纷触底回升,表现出对资金面有所收紧的担忧。

在我看来,货币当局这个表态应该是可信的。即便可能出现信贷窗口指导,1季度新增信贷中1.6万亿的票据融资规模足够中国的银行体系应对任何可能的微调,到时候无非是用票据已经占据的额度来支持贷款增长。中国......

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2009年04月20日 08:19

理解中国通胀的实现过程

 

理解中国通胀的实现过程(不要转摘)

在中国,关于通胀的判断常常面临争论。但是论辩的双方往往是隔空放炮,有时说的都不是一个概念。多数人(包括货币当局)以CPI作为依据,有的则看信贷和投资,还有人关注资产价格的泡沫。经过始自07年下半年以来的经济从通胀到通缩的“过山车”之旅,我们逐步认识到,中国通胀的形态,或许跟它的经济结构一样复杂,从不同的层面判断能够得出截然不同的结论。

中国的居民的消费仅占中国全部经济活动的36%,但CPI仍被当作是中国通胀判断最为广泛接受的指标,因为它毕竟代表着中国家庭部门的价格感受,尽管统计局公布的数字总是与实际生活的感觉有所出入。

经验证明,在中......

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2009年04月20日 08:19

理解中国通胀的实现过程

 

理解中国通胀的实现过程(不要转摘)

在中国,关于通胀的判断常常面临争论。但是论辩的双方往往是隔空放炮,有时说的都不是一个概念。多数人(包括货币当局)以CPI作为依据,有的则看信贷和投资,还有人关注资产价格的泡沫。经过始自07年下半年以来的经济从通胀到通缩的“过山车”之旅,我们逐步认识到,中国通胀的形态,或许跟它的经济结构一样复杂,从不同的层面判断能够得出截然不同的结论。

中国的居民的消费仅占中国全部经济活动的36%,但CPI仍被当作是中国通胀判断最为广泛接受的指标,因为它毕竟代表着中国家庭部门的价格感受,尽管统计局公布的数字总是与实际生活的感觉有所出入。

经验证明,在中......

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2009年04月20日 08:19

理解中国通胀的实现过程

 

理解中国通胀的实现过程(不要转摘)

在中国,关于通胀的判断常常面临争论。但是论辩的双方往往是隔空放炮,有时说的都不是一个概念。多数人(包括货币当局)以CPI作为依据,有的则看信贷和投资,还有人关注资产价格的泡沫。经过始自07年下半年以来的经济从通胀到通缩的“过山车”之旅,我们逐步认识到,中国通胀的形态,或许跟它的经济结构一样复杂,从不同的层面判断能够得出截然不同的结论。

中国的居民的消费仅占中国全部经济活动的36%,但CPI仍被当作是中国通胀判断最为广泛接受的指标,因为它毕竟代表着中国家庭部门的价格感受,尽管统计局公布的数字总是与实际生活的感觉有所出入。

经验证明,在中......

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2009年04月20日 08:19

理解中国通胀的实现过程

 

理解中国通胀的实现过程(不要转摘)

在中国,关于通胀的判断常常面临争论。但是论辩的双方往往是隔空放炮,有时说的都不是一个概念。多数人(包括货币当局)以CPI作为依据,有的则看信贷和投资,还有人关注资产价格的泡沫。经过始自07年下半年以来的经济从通胀到通缩的“过山车”之旅,我们逐步认识到,中国通胀的形态,或许跟它的经济结构一样复杂,从不同的层面判断能够得出截然不同的结论。

中国的居民的消费仅占中国全部经济活动的36%,但CPI仍被当作是中国通胀判断最为广泛接受的指标,因为它毕竟代表着中国家庭部门的价格感受,尽管统计局公布的数字总是与实际生活的感觉有所出入。

经验证明,在中......

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理解中国通胀的实现过程

 

理解中国通胀的实现过程(不要转摘)

在中国,关于通胀的判断常常面临争论。但是论辩的双方往往是隔空放炮,有时说的都不是一个概念。多数人(包括货币当局)以CPI作为依据,有的则看信贷和投资,还有人关注资产价格的泡沫。经过始自07年下半年以来的经济从通胀到通缩的“过山车”之旅,我们逐步认识到,中国通胀的形态,或许跟它的经济结构一样复杂,从不同的层面判断能够得出截然不同的结论。

中国的居民的消费仅占中国全部经济活动的36%,但CPI仍被当作是中国通胀判断最为广泛接受的指标,因为它毕竟代表着中国家庭部门的价格感受,尽管统计局公布的数字总是与实际生活的感觉有所出入。

经验证明,在中......

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理解中国通胀的实现过程

 

理解中国通胀的实现过程(不要转摘)

在中国,关于通胀的判断常常面临争论。但是论辩的双方往往是隔空放炮,有时说的都不是一个概念。多数人(包括货币当局)以CPI作为依据,有的则看信贷和投资,还有人关注资产价格的泡沫。经过始自07年下半年以来的经济从通胀到通缩的“过山车”之旅,我们逐步认识到,中国通胀的形态,或许跟它的经济结构一样复杂,从不同的层面判断能够得出截然不同的结论。

中国的居民的消费仅占中国全部经济活动的36%,但CPI仍被当作是中国通胀判断最为广泛接受的指标,因为它毕竟代表着中国家庭部门的价格感受,尽管统计局公布的数字总是与实际生活的感觉有所出入。

经验证明,在中......

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2009年04月17日 09:52

抛掉经济复苏的幻想

 

好久没写文章了 因忙一本书《中国怎么办》,下个月出版 敬请方家指教。

忘掉经济复苏的幻想(不要转载)

经过数个月度的跳水,3月份美国经济数据(房地产和零售)出现了一些回暖迹象。应该讲,激进的货币通胀似乎开始发挥作用了。

总结起来,美国人救市的基本思路包括两个核心部分。

一是超常规的定量宽松的货币注入(甚至是不惜联储直接收购政府公债),一定要把长期利率压下来,所谓“刀快不怕脖子粗”。因为在“影子银行“体系没有清理完毕前,整个金融部门充满了毒素,谁也不愿意做生意,所以,你看到,美联储的基础利率完全失去了对整个利率体系的牵引和调节,即便将其降至了零,长期......

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2009年04月17日 09:52

抛掉经济复苏的幻想

 

好久没写文章了 因忙一本书《中国怎么办》,下个月出版 敬请方家指教。

忘掉经济复苏的幻想(不要转载)

经过数个月度的跳水,3月份美国经济数据(房地产和零售)出现了一些回暖迹象。应该讲,激进的货币通胀似乎开始发挥作用了。

总结起来,美国人救市的基本思路包括两个核心部分。

一是超常规的定量宽松的货币注入(甚至是不惜联储直接收购政府公债),一定要把长期利率压下来,所谓“刀快不怕脖子粗”。因为在“影子银行“体系没有清理完毕前,整个金融部门充满了毒素,谁也不愿意做生意,所以,你看到,美联储的基础利率完全失去了对整个利率体系的牵引和调节,即便将其降至了零,长期......

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