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2009年05月31日 08:57

刘煜辉看全球和中国通胀前景(下)

   

刘煜辉如何看全球和中国通胀前景(下)(不要转载)

全球通胀的前景看信用扩张

剩下的事情就是讨论信用扩张了。

流行的观点认为,危机把美国的“影子银行”的信用机器给彻底摧毁了,随着资产归零,包括经纪自营商、对冲基金、私人股本集团、结构投资工具和渠道、货币市场基金以及非银行抵押贷款机构遭受灭顶之灾。

所以你看到,即便当下联储资产高速扩张了一倍多(从2008年9月的9000亿美金上升至目前的1.9万亿美金),但货币乘数也掉了一半多,所以整体上信用规模并没有扩张,或还在收缩。联储跟金融部门置换毒资产的......

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2009年05月31日 08:57

刘煜辉看全球和中国通胀前景(下)

   

刘煜辉如何看全球和中国通胀前景(下)(不要转载)

全球通胀的前景看信用扩张

剩下的事情就是讨论信用扩张了。

流行的观点认为,危机把美国的“影子银行”的信用机器给彻底摧毁了,随着资产归零,包括经纪自营商、对冲基金、私人股本集团、结构投资工具和渠道、货币市场基金以及非银行抵押贷款机构遭受灭顶之灾。

所以你看到,即便当下联储资产高速扩张了一倍多(从2008年9月的9000亿美金上升至目前的1.9万亿美金),但货币乘数也掉了一半多,所以整体上信用规模并没有扩张,或还在收缩。联储跟金融部门置换毒资产的......

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刘煜辉看全球和中国通胀前景(下)

   

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全球通胀的前景看信用扩张

剩下的事情就是讨论信用扩张了。

流行的观点认为,危机把美国的“影子银行”的信用机器给彻底摧毁了,随着资产归零,包括经纪自营商、对冲基金、私人股本集团、结构投资工具和渠道、货币市场基金以及非银行抵押贷款机构遭受灭顶之灾。

所以你看到,即便当下联储资产高速扩张了一倍多(从2008年9月的9000亿美金上升至目前的1.9万亿美金),但货币乘数也掉了一半多,所以整体上信用规模并没有扩张,或还在收缩。联储跟金融部门置换毒资产的......

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刘煜辉看全球和中国通胀前景(下)

   

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全球通胀的前景看信用扩张

剩下的事情就是讨论信用扩张了。

流行的观点认为,危机把美国的“影子银行”的信用机器给彻底摧毁了,随着资产归零,包括经纪自营商、对冲基金、私人股本集团、结构投资工具和渠道、货币市场基金以及非银行抵押贷款机构遭受灭顶之灾。

所以你看到,即便当下联储资产高速扩张了一倍多(从2008年9月的9000亿美金上升至目前的1.9万亿美金),但货币乘数也掉了一半多,所以整体上信用规模并没有扩张,或还在收缩。联储跟金融部门置换毒资产的......

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刘煜辉看全球和中国通胀前景(下)

   

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全球通胀的前景看信用扩张

剩下的事情就是讨论信用扩张了。

流行的观点认为,危机把美国的“影子银行”的信用机器给彻底摧毁了,随着资产归零,包括经纪自营商、对冲基金、私人股本集团、结构投资工具和渠道、货币市场基金以及非银行抵押贷款机构遭受灭顶之灾。

所以你看到,即便当下联储资产高速扩张了一倍多(从2008年9月的9000亿美金上升至目前的1.9万亿美金),但货币乘数也掉了一半多,所以整体上信用规模并没有扩张,或还在收缩。联储跟金融部门置换毒资产的......

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刘煜辉看全球和中国通胀前景(下)

   

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全球通胀的前景看信用扩张

剩下的事情就是讨论信用扩张了。

流行的观点认为,危机把美国的“影子银行”的信用机器给彻底摧毁了,随着资产归零,包括经纪自营商、对冲基金、私人股本集团、结构投资工具和渠道、货币市场基金以及非银行抵押贷款机构遭受灭顶之灾。

所以你看到,即便当下联储资产高速扩张了一倍多(从2008年9月的9000亿美金上升至目前的1.9万亿美金),但货币乘数也掉了一半多,所以整体上信用规模并没有扩张,或还在收缩。联储跟金融部门置换毒资产的......

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2009年05月31日 08:55

刘煜辉看全球和中国通胀前景(上)

 

刘煜辉如何看全球和中国通胀前景(上)(不要转载)

关于中国不可能通胀的两个理由?

通胀的恐慌开始蔓延,随着美欧货币印钞机开足马力,对于信用货币的不信任加剧,美元美债抛售压力空前,商品和贵金属一时间成为资金避险天堂。过去两个月中,油价较1季度的低点上升已经超过了一倍。

中国未来是否会被全球通胀空气所“传染”,特别是我们那么多信贷货币砸下去了,价格会不会有反应?成为争论的焦点。

我大概看了一下,认为中国不可能通胀的理由主要有两个。

一是中国经济仍......

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2009年05月31日 08:55

刘煜辉看全球和中国通胀前景(上)

 

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关于中国不可能通胀的两个理由?

通胀的恐慌开始蔓延,随着美欧货币印钞机开足马力,对于信用货币的不信任加剧,美元美债抛售压力空前,商品和贵金属一时间成为资金避险天堂。过去两个月中,油价较1季度的低点上升已经超过了一倍。

中国未来是否会被全球通胀空气所“传染”,特别是我们那么多信贷货币砸下去了,价格会不会有反应?成为争论的焦点。

我大概看了一下,认为中国不可能通胀的理由主要有两个。

一是中国经济仍......

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刘煜辉看全球和中国通胀前景(上)

 

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关于中国不可能通胀的两个理由?

通胀的恐慌开始蔓延,随着美欧货币印钞机开足马力,对于信用货币的不信任加剧,美元美债抛售压力空前,商品和贵金属一时间成为资金避险天堂。过去两个月中,油价较1季度的低点上升已经超过了一倍。

中国未来是否会被全球通胀空气所“传染”,特别是我们那么多信贷货币砸下去了,价格会不会有反应?成为争论的焦点。

我大概看了一下,认为中国不可能通胀的理由主要有两个。

一是中国经济仍......

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2009年05月31日 08:55

刘煜辉看全球和中国通胀前景(上)

 

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关于中国不可能通胀的两个理由?

通胀的恐慌开始蔓延,随着美欧货币印钞机开足马力,对于信用货币的不信任加剧,美元美债抛售压力空前,商品和贵金属一时间成为资金避险天堂。过去两个月中,油价较1季度的低点上升已经超过了一倍。

中国未来是否会被全球通胀空气所“传染”,特别是我们那么多信贷货币砸下去了,价格会不会有反应?成为争论的焦点。

我大概看了一下,认为中国不可能通胀的理由主要有两个。

一是中国经济仍......

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关于中国不可能通胀的两个理由?

通胀的恐慌开始蔓延,随着美欧货币印钞机开足马力,对于信用货币的不信任加剧,美元美债抛售压力空前,商品和贵金属一时间成为资金避险天堂。过去两个月中,油价较1季度的低点上升已经超过了一倍。

中国未来是否会被全球通胀空气所“传染”,特别是我们那么多信贷货币砸下去了,价格会不会有反应?成为争论的焦点。

我大概看了一下,认为中国不可能通胀的理由主要有两个。

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关于中国不可能通胀的两个理由?

通胀的恐慌开始蔓延,随着美欧货币印钞机开足马力,对于信用货币的不信任加剧,美元美债抛售压力空前,商品和贵金属一时间成为资金避险天堂。过去两个月中,油价较1季度的低点上升已经超过了一倍。

中国未来是否会被全球通胀空气所“传染”,特别是我们那么多信贷货币砸下去了,价格会不会有反应?成为争论的焦点。

我大概看了一下,认为中国不可能通胀的理由主要有两个。

一是中国经济仍......

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2009年05月22日 13:06

第二波海啸真的离我们远去了吗

第二波海啸真的离我们远去了吗
 

第二波海啸真的离我们远去了吗(不要转载)

很多人问我对后市怎看,老实讲,现在我最担心的是美国长期公债利率。

作为金融产品定价的基准,长期国债利率的快速上升,美国的银行信贷、企业债券和房地产融资等各项中长期金融工具的融资成本进一步下降的空间等于被封杀,如此投资和消费如何回暖,企业盈利如何回升,美国股市的估值也就到了顶,3月份以来的反弹很可能就要结束了。根据S&P500指数成份股公布的业绩统计(以过去4季累积计算),S&P500指数成份股的P/E升至破纪录的60倍。

高悬的长期公债利率将使得深陷衰退泥淖中的美国经济根本看不到爬出来的希望。

事实上......

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2009年05月22日 13:06

第二波海啸真的离我们远去了吗

第二波海啸真的离我们远去了吗
 

第二波海啸真的离我们远去了吗(不要转载)

很多人问我对后市怎看,老实讲,现在我最担心的是美国长期公债利率。

作为金融产品定价的基准,长期国债利率的快速上升,美国的银行信贷、企业债券和房地产融资等各项中长期金融工具的融资成本进一步下降的空间等于被封杀,如此投资和消费如何回暖,企业盈利如何回升,美国股市的估值也就到了顶,3月份以来的反弹很可能就要结束了。根据S&P500指数成份股公布的业绩统计(以过去4季累积计算),S&P500指数成份股的P/E升至破纪录的60倍。

高悬的长期公债利率将使得深陷衰退泥淖中的美国经济根本看不到爬出来的希望。

事实上......

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2009年05月22日 13:06

第二波海啸真的离我们远去了吗

第二波海啸真的离我们远去了吗
 

第二波海啸真的离我们远去了吗(不要转载)

很多人问我对后市怎看,老实讲,现在我最担心的是美国长期公债利率。

作为金融产品定价的基准,长期国债利率的快速上升,美国的银行信贷、企业债券和房地产融资等各项中长期金融工具的融资成本进一步下降的空间等于被封杀,如此投资和消费如何回暖,企业盈利如何回升,美国股市的估值也就到了顶,3月份以来的反弹很可能就要结束了。根据S&P500指数成份股公布的业绩统计(以过去4季累积计算),S&P500指数成份股的P/E升至破纪录的60倍。

高悬的长期公债利率将使得深陷衰退泥淖中的美国经济根本看不到爬出来的希望。

事实上......

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2009年05月22日 13:06

第二波海啸真的离我们远去了吗

第二波海啸真的离我们远去了吗
 

第二波海啸真的离我们远去了吗(不要转载)

很多人问我对后市怎看,老实讲,现在我最担心的是美国长期公债利率。

作为金融产品定价的基准,长期国债利率的快速上升,美国的银行信贷、企业债券和房地产融资等各项中长期金融工具的融资成本进一步下降的空间等于被封杀,如此投资和消费如何回暖,企业盈利如何回升,美国股市的估值也就到了顶,3月份以来的反弹很可能就要结束了。根据S&P500指数成份股公布的业绩统计(以过去4季累积计算),S&P500指数成份股的P/E升至破纪录的60倍。

高悬的长期公债利率将使得深陷衰退泥淖中的美国经济根本看不到爬出来的希望。

事实上......

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2009年05月22日 13:06

第二波海啸真的离我们远去了吗

第二波海啸真的离我们远去了吗
 

第二波海啸真的离我们远去了吗(不要转载)

很多人问我对后市怎看,老实讲,现在我最担心的是美国长期公债利率。

作为金融产品定价的基准,长期国债利率的快速上升,美国的银行信贷、企业债券和房地产融资等各项中长期金融工具的融资成本进一步下降的空间等于被封杀,如此投资和消费如何回暖,企业盈利如何回升,美国股市的估值也就到了顶,3月份以来的反弹很可能就要结束了。根据S&P500指数成份股公布的业绩统计(以过去4季累积计算),S&P500指数成份股的P/E升至破纪录的60倍。

高悬的长期公债利率将使得深陷衰退泥淖中的美国经济根本看不到爬出来的希望。

事实上......

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2009年05月22日 13:06

第二波海啸真的离我们远去了吗

第二波海啸真的离我们远去了吗
 

第二波海啸真的离我们远去了吗(不要转载)

很多人问我对后市怎看,老实讲,现在我最担心的是美国长期公债利率。

作为金融产品定价的基准,长期国债利率的快速上升,美国的银行信贷、企业债券和房地产融资等各项中长期金融工具的融资成本进一步下降的空间等于被封杀,如此投资和消费如何回暖,企业盈利如何回升,美国股市的估值也就到了顶,3月份以来的反弹很可能就要结束了。根据S&P500指数成份股公布的业绩统计(以过去4季累积计算),S&P500指数成份股的P/E升至破纪录的60倍。

高悬的长期公债利率将使得深陷衰退泥淖中的美国经济根本看不到爬出来的希望。

事实上......

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2009年05月20日 13:25

中国经济的复苏之路(下)

   

中国经济的复苏之路(下)(不要转摘)

危机给中国造成的冲击无疑是巨大的,但开启未来希望之门的钥匙却掌握在我们自己的手中。

类似于“打土豪、分田地”的存量调整当然是见效最快的方式(张维迎、谢国忠、陈志武都提出了政府将持有的上市国企股份(40万亿人民币)全民化的主张),对消费而言,必将产生一个强大的短期效应。随着经济高速发展推动企业经营利润提高、股票增值,消费者的有效需求将进一步得到支撑,带动经济持续繁荣发展。这是一个良性的循环。不知道是否存在现实的可操作性,利益体内部能否产生这样破釜沉舟的动力恐怕是关键。

增量则涉及整个利益分配机制的调整,需要时间和推......

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2009年05月20日 13:25

中国经济的复苏之路(下)

   

中国经济的复苏之路(下)(不要转摘)

危机给中国造成的冲击无疑是巨大的,但开启未来希望之门的钥匙却掌握在我们自己的手中。

类似于“打土豪、分田地”的存量调整当然是见效最快的方式(张维迎、谢国忠、陈志武都提出了政府将持有的上市国企股份(40万亿人民币)全民化的主张),对消费而言,必将产生一个强大的短期效应。随着经济高速发展推动企业经营利润提高、股票增值,消费者的有效需求将进一步得到支撑,带动经济持续繁荣发展。这是一个良性的循环。不知道是否存在现实的可操作性,利益体内部能否产生这样破釜沉舟的动力恐怕是关键。

增量则涉及整个利益分配机制的调整,需要时间和推......

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