中国最好不要再次阻止经济的正常减速

3季度开始中央政府明显开始严格了财政支出，原本安排的两年内中央投资1.18 万亿的计划有大部分余钱没有下发（今年还余下2000 亿，明年还余下5885 亿）。

拜赐于2季度开始的房地产强劲复苏，随后整个3季度房地产新开工面积和投资出现了强力增长，使得政府刺激终于得以喘息，全年赤字率有望保持在3％红线以下，而经济反弹超预期的强劲。

坦率地讲，我其实并不当心这种强劲增长的可持续...

中国最好不要再次阻止经济的正常减速

3季度开始中央政府明显开始严格了财政支出，原本安排的两年内中央投资1.18 万亿的计划有大部分余钱没有下发（今年还余下2000 亿，明年还余下5885 亿）。

拜赐于2季度开始的房地产强劲复苏，随后整个3季度房地产新开工面积和投资出现了强力增长，使得政府刺激终于得以喘息，全年赤字率有望保持在3％红线以下，而经济反弹超预期的强劲。

坦率地讲，我其实并不当心这种强劲增长的可持续...

中国最好不要再次阻止经济的正常减速

3季度开始中央政府明显开始严格了财政支出，原本安排的两年内中央投资1.18 万亿的计划有大部分余钱没有下发（今年还余下2000 亿，明年还余下5885 亿）。

拜赐于2季度开始的房地产强劲复苏，随后整个3季度房地产新开工面积和投资出现了强力增长，使得政府刺激终于得以喘息，全年赤字率有望保持在3％红线以下，而经济反弹超预期的强劲。

坦率地讲，我其实并不当心这种强劲增长的可持续...

无奈的弱美元

印度提准备金率以及巴西宣布对外资进入股债两市课税2%，新兴市场的紧缩行动引起盛行已久的美元息差交易的平仓异动，部分资金从新兴市场股债市和商品交易所流出回补美元，美金指数在跌破75后出现反弹。

千万不要以为美金的弱势就此就到了底。因为美国经济自身的结构调整和恢复增长才刚刚开始，可控的弱美金或许是当下盖特纳和伯南克最愿意看到的结果，很显然，疲弱的货币能降低美国出现通缩的风险，并促进全...

无奈的弱美元

印度提准备金率以及巴西宣布对外资进入股债两市课税2%，新兴市场的紧缩行动引起盛行已久的美元息差交易的平仓异动，部分资金从新兴市场股债市和商品交易所流出回补美元，美金指数在跌破75后出现反弹。

千万不要以为美金的弱势就此就到了底。因为美国经济自身的结构调整和恢复增长才刚刚开始，可控的弱美金或许是当下盖特纳和伯南克最愿意看到的结果，很显然，疲弱的货币能降低美国出现通缩的风险，并促进全...

无奈的弱美元

印度提准备金率以及巴西宣布对外资进入股债两市课税2%，新兴市场的紧缩行动引起盛行已久的美元息差交易的平仓异动，部分资金从新兴市场股债市和商品交易所流出回补美元，美金指数在跌破75后出现反弹。

千万不要以为美金的弱势就此就到了底。因为美国经济自身的结构调整和恢复增长才刚刚开始，可控的弱美金或许是当下盖特纳和伯南克最愿意看到的结果，很显然，疲弱的货币能降低美国出现通缩的风险，并促进全...

无奈的弱美元

印度提准备金率以及巴西宣布对外资进入股债两市课税2%，新兴市场的紧缩行动引起盛行已久的美元息差交易的平仓异动，部分资金从新兴市场股债市和商品交易所流出回补美元，美金指数在跌破75后出现反弹。

千万不要以为美金的弱势就此就到了底。因为美国经济自身的结构调整和恢复增长才刚刚开始，可控的弱美金或许是当下盖特纳和伯南克最愿意看到的结果，很显然，疲弱的货币能降低美国出现通缩的风险，并促进全...

无奈的弱美元

印度提准备金率以及巴西宣布对外资进入股债两市课税2%，新兴市场的紧缩行动引起盛行已久的美元息差交易的平仓异动，部分资金从新兴市场股债市和商品交易所流出回补美元，美金指数在跌破75后出现反弹。

千万不要以为美金的弱势就此就到了底。因为美国经济自身的结构调整和恢复增长才刚刚开始，可控的弱美金或许是当下盖特纳和伯南克最愿意看到的结果，很显然，疲弱的货币能降低美国出现通缩的风险，并促进全...

无奈的弱美元

印度提准备金率以及巴西宣布对外资进入股债两市课税2%，新兴市场的紧缩行动引起盛行已久的美元息差交易的平仓异动，部分资金从新兴市场股债市和商品交易所流出回补美元，美金指数在跌破75后出现反弹。

千万不要以为美金的弱势就此就到了底。因为美国经济自身的结构调整和恢复增长才刚刚开始，可控的弱美金或许是当下盖特纳和伯南克最愿意看到的结果，很显然，疲弱的货币能降低美国出现通缩的风险，并促进全...

美国2010年退出极其艰难

尽管以色列、澳洲、挪威、印度先后开始退场，其他新兴市场也可能加入（韩国、中国），但美国2010年很难退。相反，外部世界先后退场，有助于美国低利率政策延续更长时间，由于不时有惊恐的资金从新兴市场获利回吐，弱美金因而获得支持而获取更大利益。从历史看，由于全球化下一国经济政策的外溢性，本位货币国总是能从中受益。

尽管美国第3季度经济增长超预期的强劲，达到了3.5％，远高出先前众多...

美国2010年退出极其艰难

尽管以色列、澳洲、挪威、印度先后开始退场，其他新兴市场也可能加入（韩国、中国），但美国2010年很难退。相反，外部世界先后退场，有助于美国低利率政策延续更长时间，由于不时有惊恐的资金从新兴市场获利回吐，弱美金因而获得支持而获取更大利益。从历史看，由于全球化下一国经济政策的外溢性，本位货币国总是能从中受益。

尽管美国第3季度经济增长超预期的强劲，达到了3.5％，远高出先前众多...

美国2010年退出极其艰难

尽管以色列、澳洲、挪威、印度先后开始退场，其他新兴市场也可能加入（韩国、中国），但美国2010年很难退。相反，外部世界先后退场，有助于美国低利率政策延续更长时间，由于不时有惊恐的资金从新兴市场获利回吐，弱美金因而获得支持而获取更大利益。从历史看，由于全球化下一国经济政策的外溢性，本位货币国总是能从中受益。

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美国2010年退出极其艰难

尽管以色列、澳洲、挪威、印度先后开始退场，其他新兴市场也可能加入（韩国、中国），但美国2010年很难退。相反，外部世界先后退场，有助于美国低利率政策延续更长时间，由于不时有惊恐的资金从新兴市场获利回吐，弱美金因而获得支持而获取更大利益。从历史看，由于全球化下一国经济政策的外溢性，本位货币国总是能从中受益。

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美国2010年退出极其艰难

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尽管美国第3季度经济增长超预期的强劲，达到了3.5％，远高出先前众多...

美国2010年退出极其艰难

尽管以色列、澳洲、挪威、印度先后开始退场，其他新兴市场也可能加入（韩国、中国），但美国2010年很难退。相反，外部世界先后退场，有助于美国低利率政策延续更长时间，由于不时有惊恐的资金从新兴市场获利回吐，弱美金因而获得支持而获取更大利益。从历史看，由于全球化下一国经济政策的外溢性，本位货币国总是能从中受益。

尽管美国第3季度经济增长超预期的强劲，达到了3.5％，远高出先前众多...

解析当下美元贬值的全部逻辑

经济学家罗伯特.特里芬（Robert Triffin）在上世纪60年代就指出，基于美元的全球货币体系存在内在的缺陷：全球希望得到更多的流动性，而流动性却只能通过美国以经常账户逆差的方式来提供，但货币债务的累积迟早会破坏人们对这一关键货币的信心。事实证明，这个被称为“特里芬难题“（Triffin dilemma)具有伟大的先见之明：布雷顿森林体系于1971年崩溃。

随后浮动汇率制开始风行全球。理论上讲...

解析当下美元贬值的全部逻辑

经济学家罗伯特.特里芬（Robert Triffin）在上世纪60年代就指出，基于美元的全球货币体系存在内在的缺陷：全球希望得到更多的流动性，而流动性却只能通过美国以经常账户逆差的方式来提供，但货币债务的累积迟早会破坏人们对这一关键货币的信心。事实证明，这个被称为“特里芬难题“（Triffin dilemma)具有伟大的先见之明：布雷顿森林体系于1971年崩溃。

随后浮动汇率制开始风行全球。理论上讲...

中国高房价：体制造就的流动性游戏

学者们常用房价收入比和租金回报率衡量远不合理的中国房价，在体制下却显示出其合理性。

从供给面看，地方政府垄断土地供给为房价提供助涨的引擎。于是体制下，中国地产商就不再是简单生产企业，而是土地银行，其获利模式是靠经营大量土地储备并从土地未来升值中获利，只要银根不紧，地产商几乎没有任何压力，拿地和开发的钱几乎来自信贷，地方政府会自觉地控制供给为你保值，出了那么...

解析当下美元贬值的全部逻辑

经济学家罗伯特.特里芬（Robert Triffin）在上世纪60年代就指出，基于美元的全球货币体系存在内在的缺陷：全球希望得到更多的流动性，而流动性却只能通过美国以经常账户逆差的方式来提供，但货币债务的累积迟早会破坏人们对这一关键货币的信心。事实证明，这个被称为“特里芬难题“（Triffin dilemma)具有伟大的先见之明：布雷顿森林体系于1971年崩溃。

随后浮动汇率制开始风行全球。理论上讲...

中国高房价：体制造就的流动性游戏

学者们常用房价收入比和租金回报率衡量远不合理的中国房价，在体制下却显示出其合理性。

从供给面看，地方政府垄断土地供给为房价提供助涨的引擎。于是体制下，中国地产商就不再是简单生产企业，而是土地银行，其获利模式是靠经营大量土地储备并从土地未来升值中获利，只要银根不紧，地产商几乎没有任何压力，拿地和开发的钱几乎来自信贷，地方政府会自觉地控制供给为你保值，出了那么...