北京建国门内大街5号 100732 （13910430860@vip.163.com）

中国社会科学院金融研究所 中国经济评价中心 主任

刘煜辉/文

宏观调控方向的选择：紧缩与结构性改革

毫无疑问，2007年是中国经济备受通货膨胀和流动性过剩困扰的一年。

一言蔽之，当下中国最核心的经济问题就是投资消费关系的内部失衡所引致的国际收支顺差。中国的居民消费支出从20世纪90年代早期占国内生产总值的47％下降到2006年的36％，而储蓄率2006年却...

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中国社会科学院金融研究所 中国经济评价中心 主任

刘煜辉/文

宏观调控方向的选择：紧缩与结构性改革

毫无疑问，2007年是中国经济备受通货膨胀和流动性过剩困扰的一年。

一言蔽之，当下中国最核心的经济问题就是投资消费关系的内部失衡所引致的国际收支顺差。中国的居民消费支出从20世纪90年代早期占国内生产总值的47％下降到2006年的36％，而储蓄率2006年却...

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中国社会科学院金融研究所 中国经济评价中心 主任

刘煜辉/文

宏观调控方向的选择：紧缩与结构性改革

毫无疑问，2007年是中国经济备受通货膨胀和流动性过剩困扰的一年。

一言蔽之，当下中国最核心的经济问题就是投资消费关系的内部失衡所引致的国际收支顺差。中国的居民消费支出从20世纪90年代早期占国内生产总值的47％下降到2006年的36％，而储蓄率2006年却...

北京建国门内大街5号 100732 （13910430860@vip.163.com）

中国社会科学院金融研究所 中国经济评价中心 主任

刘煜辉/文

宏观调控方向的选择：紧缩与结构性改革

毫无疑问，2007年是中国经济备受通货膨胀和流动性过剩困扰的一年。

一言蔽之，当下中国最核心的经济问题就是投资消费关系的内部失衡所引致的国际收支顺差。中国的居民消费支出从20世纪90年代早期占国内生产总值的47％下降到2006年的36％，而储蓄率2006年却...

是选择人民币大幅升值，还是加快结构性改革？

（或者：）

一个广为人知的汇率观点来自巴拉萨—萨缪尔森命题。简单来说，在追赶型经济体国家中，主要表现在可贸易商品产业即制造业生产率提高更快，而不可贸易行业（如服务业）生产率提高相对较慢。故此，上升更快的制造业的工资会吸引劳动力从服务业流出，从而抬高服务业工资水平，其结果是整个经济的工资水平提高及整体物价水平的上升，也就是说实际汇率升值。

而这个命题在中...

是选择人民币大幅升值，还是加快结构性改革？

（或者：）

一个广为人知的汇率观点来自巴拉萨—萨缪尔森命题。简单来说，在追赶型经济体国家中，主要表现在可贸易商品产业即制造业生产率提高更快，而不可贸易行业（如服务业）生产率提高相对较慢。故此，上升更快的制造业的工资会吸引劳动力从服务业流出，从而抬高服务业工资水平，其结果是整个经济的工资水平提高及整体物价水平的上升，也就是说实际汇率升值。

而这个命题在中...

是选择人民币大幅升值，还是加快结构性改革？

（或者：）

一个广为人知的汇率观点来自巴拉萨—萨缪尔森命题。简单来说，在追赶型经济体国家中，主要表现在可贸易商品产业即制造业生产率提高更快，而不可贸易行业（如服务业）生产率提高相对较慢。故此，上升更快的制造业的工资会吸引劳动力从服务业流出，从而抬高服务业工资水平，其结果是整个经济的工资水平提高及整体物价水平的上升，也就是说实际汇率升值。

而这个命题在中...

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而这个命题在中...

是选择人民币大幅升值，还是加快结构性改革？

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一个广为人知的汇率观点来自巴拉萨—萨缪尔森命题。简单来说，在追赶型经济体国家中，主要表现在可贸易商品产业即制造业生产率提高更快，而不可贸易行业（如服务业）生产率提高相对较慢。故此，上升更快的制造业的工资会吸引劳动力从服务业流出，从而抬高服务业工资水平，其结果是整个经济的工资水平提高及整体物价水平的上升，也就是说实际汇率升值。

而这个命题在中...

　　最近统计局官员表述，当前物价上涨属于结构性物价上升，从物价上涨的范围来看，还是食品价格、尤其是其中的肉蛋禽价格上涨过快，而非食品价格的增速始终保持在1%左右的超低水平，中国核心CPI不高，无全面通胀之忧。坦率地讲，统计局的CPI似乎总和老百姓日常生活中所感受的价格上涨和货币贬值存在莫大的反差。

　　谈到当下中国的通胀，不知道我们的学者和官员为何老揪着一个消费价格不放，而根本不顾及这个经济体的类型。中国...

　　最近统计局官员表述，当前物价上涨属于结构性物价上升，从物价上涨的范围来看，还是食品价格、尤其是其中的肉蛋禽价格上涨过快，而非食品价格的增速始终保持在1%左右的超低水平，中国核心CPI不高，无全面通胀之忧。坦率地讲，统计局的CPI似乎总和老百姓日常生活中所感受的价格上涨和货币贬值存在莫大的反差。

　　谈到当下中国的通胀，不知道我们的学者和官员为何老揪着一个消费价格不放，而根本不顾及这个经济体的类型。中国...

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　　中国通胀输入型特征明显

　　通胀本质还是货币过多导致的货币贬值，源头在于美元本位制下美元的滥发，自2001年美国新经济泡沫破灭后，美国就在不断地转移经济调整的成本，格林斯潘的一系列降息，把大量流动性源源不断地注入世界经济体，过去五年全球官方储备增长1.5倍达到5万亿美元。美元的背后没有黄金的支持，而美国政府债券的背后也没有美国国内储蓄的支持。故此，这种只由纸币而不是黄金支持的信用创造不可避免地经常导致全...

　　中国通胀输入型特征明显

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　　通胀本质还是货币过多导致的货币贬值，源头在于美元本位制下美元的滥发，自2001年美国新经济泡沫破灭后，美国就在不断地转移经济调整的成本，格林斯潘的一系列降息，把大量流动性源源不断地注入世界经济体，过去五年全球官方储备增长1.5倍达到5万亿美元。美元的背后没有黄金的支持，而美国政府债券的背后也没有美国国内储蓄的支持。故此，这种只由纸币而不是黄金支持的信用创造不可避免地经常导致全...