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试估算中国式“影子银行”的规模

试估算中国式“影子银行”的规模

从可以发现的文献看,最早使用影子银行体系概念的是美国太平洋投资管理公司的执行董事McCulley,是指 有银行之实但却无银行之名的种类繁杂的各类银行之外的机构。在美国 “影子银行”又叫平行银行,意为与商业银行并存,又完全在商业银行系统市场之外。

根据金融稳定委员会(FSB),“影子银行”可以被“广义地界定为由(部分或完全)在正规银行体系之外的实体及业务活动所构成的信用中介”。

由于国情不同,我们恐怕不能用市场型信用机构来定义最近几年在中国日益兴盛的“影子银行”,因为这些非信贷融资的业务大多是在银行体系内完成的,包括银行理财,更合适的称呼应是“银行的影子业务”,即区格于正规信贷业务的其他债务融资方式。我们以为这样定义可能目前争议最小,且比较容易估算其现已存在的规模大小。

早在2010年,银监会首席顾问沈联涛先生就估计当年中国的影子银行的规模已经达到了20万亿以上。

按照“区格于正规信贷业务的其他债务融资方式”这一定义口径,我们可以这样大致匡算。

由于避免银行间同业业务的重复统计,我们采用减法运算。根据央行公布的非存款性公司的资产负债表,截止至201210月,其他存款性公司总资产128.57万亿,其中对企业和居民部门的债权67.5万亿,余下的资产大致61万亿,若再剔除掉以下几个部分:

储备资产(包括库存现金+准备金)18.22万亿

对政府的债权5.49万亿

对央行的债权1.55万亿

国外资产3.18万亿

以及其他资产5.86万亿,

剩下部分的资产形成应属于银行通过非传统信贷方式投放的信用,约26.7万亿。这是银行体系表内的资产,银行理财产品对应的是放在银行表外的资产,根据惠誉提供的数据,截至20123月底,全国理财产品的规模超过10.4万亿元,相当于企业贷款总额的25%

如果再算上私人部门直接持有信托(截止至20129月,全行业信托资产规模已经扩张至6.32万亿)、债券,以及民间借贷(央行调查估计在3-4万亿)。

如此,区格于正规信贷业务的其他债务融资方式,所谓的中国式“影子银行”的规模估计在30万亿以上。



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