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最近实在分身乏术，只能在将“拇指”运动的心得集萃了。以后再整理了。
¢中国楼市投资者或是一种非典型庞氏投资者，不同于西方是使用杠杆相对有限，但具有相同动机：即期租金回报率（购买时）是无法覆盖隐含的资金成本，期待的是未来的价格上涨来覆盖（只有价格上涨时，对应的隐含的资本回报率下降）。 （不涨就是跌）
¢所以房价下跌取决于导致上涨因素预期消失（人口结构因素、货币因素、经济长期回报预期、诸侯冲动被抑制等等），这时家庭改善资产流动性的需求会大幅上升。如果这时点来临，限不限购其实都无所谓了。
经济学讲房价不是讲绝对值，高低判断都是相对于收入（或隐含资金成本等等）的而言的，通俗讲，性价比概念。城镇化与房价高低的关系本身就有点“伪”，只有城镇化带来收入增长。哪有城镇化一定会恶化“性价比”？
为什么出地王？不要太当真。地产商与地方政府是马仔和老板的关系。马仔刚刚拿到钱，就不管老板了是不仗义的，马仔的财富累积都是靠老板。所以多少要表示下。这叫讲政治。因为它能改变社会预期，只涨不跌的神话再起，可怜的刚需还可以继续跟进。
但不能太当真。所谓地王，并非立马的真金白银，而是地产商表上“应付未付”，或有负债，未来市场不好，马仔和老板可以商量，或干脆3%的定金不要了。
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