财新传媒
位置:博客 > 刘煜辉 > 个人分类 > 未分类
2011年09月26日 02:44

欧元区没有退路,除了走过去

   

现在已经没有全身而退的机制了,瑞银估计,若退出欧元区,该国的所有负债都将面临挤兑。政府将不得不限制从银行提款,甚至干脆让银行关门大吉。该国政府还必须实施资本管制,第一年的经济损失将占到国内生产总值(GDP)的40%至50%。

 

瑞银估计,若欧元解体,像德国这样的强国所蒙受的损失可能占到GDP的20%至25%。 希腊的大量债务都由国外投资者持有此外,一旦一国退出了欧元区,对于其他所有易受冲击的脆弱国家(甚至包括...

阅读全文>>
2011年09月26日 02:44

欧元区没有退路,除了走过去

   

现在已经没有全身而退的机制了,瑞银估计,若退出欧元区,该国的所有负债都将面临挤兑。政府将不得不限制从银行提款,甚至干脆让银行关门大吉。该国政府还必须实施资本管制,第一年的经济损失将占到国内生产总值(GDP)的40%至50%。

 

瑞银估计,若欧元解体,像德国这样的强国所蒙受的损失可能占到GDP的20%至25%。 希腊的大量债务都由国外投资者持有此外,一旦一国退出了欧元区,对于其他所有易受冲击的脆弱国家(甚至包括...

阅读全文>>
2011年09月26日 02:44

欧元区没有退路,除了走过去

   

现在已经没有全身而退的机制了,瑞银估计,若退出欧元区,该国的所有负债都将面临挤兑。政府将不得不限制从银行提款,甚至干脆让银行关门大吉。该国政府还必须实施资本管制,第一年的经济损失将占到国内生产总值(GDP)的40%至50%。

 

瑞银估计,若欧元解体,像德国这样的强国所蒙受的损失可能占到GDP的20%至25%。 希腊的大量债务都由国外投资者持有此外,一旦一国退出了欧元区,对于其他所有易受冲击的脆弱国家(甚至包括...

阅读全文>>
2011年09月21日 23:27

美联储QE在变种:只说不做

   如预期,美联储QE变种:只说不做

¢ 或不会拘泥于伯南克宣布执行计划,但长时间保持美联储资产负债表的规模( 3 万亿美元) ¢ 结构的调整:减少短端的,增加长端的,效果跟 QE 一样,压长端利率(这个已经变成明确政策:美联储对所持国债作出了以“卖短买长”来置换国债期限的决定,即计划到2012年6月,出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债,同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债。这一...

阅读全文>>
2011年09月21日 23:27

美联储QE在变种:只说不做

   如预期,美联储QE变种:只说不做

¢ 或不会拘泥于伯南克宣布执行计划,但长时间保持美联储资产负债表的规模( 3 万亿美元) ¢ 结构的调整:减少短端的,增加长端的,效果跟 QE 一样,压长端利率(这个已经变成明确政策:美联储对所持国债作出了以“卖短买长”来置换国债期限的决定,即计划到2012年6月,出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债,同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债。这一...

阅读全文>>
2011年09月21日 23:27

美联储QE在变种:只说不做

   如预期,美联储QE变种:只说不做

¢ 或不会拘泥于伯南克宣布执行计划,但长时间保持美联储资产负债表的规模( 3 万亿美元) ¢ 结构的调整:减少短端的,增加长端的,效果跟 QE 一样,压长端利率(这个已经变成明确政策:美联储对所持国债作出了以“卖短买长”来置换国债期限的决定,即计划到2012年6月,出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债,同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债。这一...

阅读全文>>
2011年09月21日 23:27

美联储QE在变种:只说不做

   如预期,美联储QE变种:只说不做

¢ 或不会拘泥于伯南克宣布执行计划,但长时间保持美联储资产负债表的规模( 3 万亿美元) ¢ 结构的调整:减少短端的,增加长端的,效果跟 QE 一样,压长端利率(这个已经变成明确政策:美联储对所持国债作出了以“卖短买长”来置换国债期限的决定,即计划到2012年6月,出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债,同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债。这一...

阅读全文>>
2011年09月21日 23:27

美联储QE在变种:只说不做

   如预期,美联储QE变种:只说不做

¢ 或不会拘泥于伯南克宣布执行计划,但长时间保持美联储资产负债表的规模( 3 万亿美元) ¢ 结构的调整:减少短端的,增加长端的,效果跟 QE 一样,压长端利率(这个已经变成明确政策:美联储对所持国债作出了以“卖短买长”来置换国债期限的决定,即计划到2012年6月,出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债,同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债。这一...

阅读全文>>
2011年09月21日 23:27

美联储QE在变种:只说不做

   如预期,美联储QE变种:只说不做

¢ 或不会拘泥于伯南克宣布执行计划,但长时间保持美联储资产负债表的规模( 3 万亿美元) ¢ 结构的调整:减少短端的,增加长端的,效果跟 QE 一样,压长端利率(这个已经变成明确政策:美联储对所持国债作出了以“卖短买长”来置换国债期限的决定,即计划到2012年6月,出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债,同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债。这一...

阅读全文>>
2011年09月20日 14:23

NBD专访欧元的未来

 

NBD专访提纲:

中国社科院金融重点实验室 主任 刘煜辉

刘煜辉老师 您好,

有以下几个问题请教您:

1 您曾经提到,欧元崩溃的可能性非常微小?是基于什么?

欧元机制有其内在的逻辑,

弱国因此获得更便宜的资金,因为利率趋同一开始便是这些国家加入欧元区的初衷。它们的这一愿望在过去十年的时间里一直是实现了的。不过这一好处最后被滥用,也就是今天的这个债务链,西欧的银行将4万亿美元借给了南欧五猪。

...

阅读全文>>
2011年09月20日 14:23

NBD专访欧元的未来

 

NBD专访提纲:

中国社科院金融重点实验室 主任 刘煜辉

刘煜辉老师 您好,

有以下几个问题请教您:

1 您曾经提到,欧元崩溃的可能性非常微小?是基于什么?

欧元机制有其内在的逻辑,

弱国因此获得更便宜的资金,因为利率趋同一开始便是这些国家加入欧元区的初衷。它们的这一愿望在过去十年的时间里一直是实现了的。不过这一好处最后被滥用,也就是今天的这个债务链,西欧的银行将4万亿美元借给了南欧五猪。

...

阅读全文>>
2011年09月20日 14:23

NBD专访欧元的未来

 

NBD专访提纲:

中国社科院金融重点实验室 主任 刘煜辉

刘煜辉老师 您好,

有以下几个问题请教您:

1 您曾经提到,欧元崩溃的可能性非常微小?是基于什么?

欧元机制有其内在的逻辑,

弱国因此获得更便宜的资金,因为利率趋同一开始便是这些国家加入欧元区的初衷。它们的这一愿望在过去十年的时间里一直是实现了的。不过这一好处最后被滥用,也就是今天的这个债务链,西欧的银行将4万亿美元借给了南欧五猪。

...

阅读全文>>
2011年09月20日 14:23

NBD专访欧元的未来

 

NBD专访提纲:

中国社科院金融重点实验室 主任 刘煜辉

刘煜辉老师 您好,

有以下几个问题请教您:

1 您曾经提到,欧元崩溃的可能性非常微小?是基于什么?

欧元机制有其内在的逻辑,

弱国因此获得更便宜的资金,因为利率趋同一开始便是这些国家加入欧元区的初衷。它们的这一愿望在过去十年的时间里一直是实现了的。不过这一好处最后被滥用,也就是今天的这个债务链,西欧的银行将4万亿美元借给了南欧五猪。

...

阅读全文>>
2011年09月20日 14:23

NBD专访欧元的未来

 

NBD专访提纲:

中国社科院金融重点实验室 主任 刘煜辉

刘煜辉老师 您好,

有以下几个问题请教您:

1 您曾经提到,欧元崩溃的可能性非常微小?是基于什么?

欧元机制有其内在的逻辑,

弱国因此获得更便宜的资金,因为利率趋同一开始便是这些国家加入欧元区的初衷。它们的这一愿望在过去十年的时间里一直是实现了的。不过这一好处最后被滥用,也就是今天的这个债务链,西欧的银行将4万亿美元借给了南欧五猪。

...

阅读全文>>
2011年09月20日 14:23

NBD专访欧元的未来

 

NBD专访提纲:

中国社科院金融重点实验室 主任 刘煜辉

刘煜辉老师 您好,

有以下几个问题请教您:

1 您曾经提到,欧元崩溃的可能性非常微小?是基于什么?

欧元机制有其内在的逻辑,

弱国因此获得更便宜的资金,因为利率趋同一开始便是这些国家加入欧元区的初衷。它们的这一愿望在过去十年的时间里一直是实现了的。不过这一好处最后被滥用,也就是今天的这个债务链,西欧的银行将4万亿美元借给了南欧五猪。

...

阅读全文>>
2011年09月20日 14:20

高利贷泛滥或已近尾声

 

高利贷泛滥或已近尾声

中国宏观当局为了抑制通胀,将银行体系20余万亿的资金锁定。

过去两年中中国新开工的计划投资规模已经累计高达经济总量的1.2倍,它们对于银行信贷需求刚性,银行依靠向资金紧张的借款人发放新的贷款来防止原有贷款变成不良贷款,这是体制使然。中国的资金分配体制的问题,只要政府的经济活动扩张强劲,私人部门从正规金融部门受到挤压的程度就越强烈。

而另一方面,中国融资市场一直处于双轨制状...

阅读全文>>
2011年09月20日 14:20

高利贷泛滥或已近尾声

 

高利贷泛滥或已近尾声

中国宏观当局为了抑制通胀,将银行体系20余万亿的资金锁定。

过去两年中中国新开工的计划投资规模已经累计高达经济总量的1.2倍,它们对于银行信贷需求刚性,银行依靠向资金紧张的借款人发放新的贷款来防止原有贷款变成不良贷款,这是体制使然。中国的资金分配体制的问题,只要政府的经济活动扩张强劲,私人部门从正规金融部门受到挤压的程度就越强烈。

而另一方面,中国融资市场一直处于双轨制状...

阅读全文>>
2011年09月20日 14:20

高利贷泛滥或已近尾声

 

高利贷泛滥或已近尾声

中国宏观当局为了抑制通胀,将银行体系20余万亿的资金锁定。

过去两年中中国新开工的计划投资规模已经累计高达经济总量的1.2倍,它们对于银行信贷需求刚性,银行依靠向资金紧张的借款人发放新的贷款来防止原有贷款变成不良贷款,这是体制使然。中国的资金分配体制的问题,只要政府的经济活动扩张强劲,私人部门从正规金融部门受到挤压的程度就越强烈。

而另一方面,中国融资市场一直处于双轨制状...

阅读全文>>
2011年09月20日 14:20

高利贷泛滥或已近尾声

 

高利贷泛滥或已近尾声

中国宏观当局为了抑制通胀,将银行体系20余万亿的资金锁定。

过去两年中中国新开工的计划投资规模已经累计高达经济总量的1.2倍,它们对于银行信贷需求刚性,银行依靠向资金紧张的借款人发放新的贷款来防止原有贷款变成不良贷款,这是体制使然。中国的资金分配体制的问题,只要政府的经济活动扩张强劲,私人部门从正规金融部门受到挤压的程度就越强烈。

而另一方面,中国融资市场一直处于双轨制状...

阅读全文>>
2011年09月20日 14:20

高利贷泛滥或已近尾声

 

高利贷泛滥或已近尾声

中国宏观当局为了抑制通胀,将银行体系20余万亿的资金锁定。

过去两年中中国新开工的计划投资规模已经累计高达经济总量的1.2倍,它们对于银行信贷需求刚性,银行依靠向资金紧张的借款人发放新的贷款来防止原有贷款变成不良贷款,这是体制使然。中国的资金分配体制的问题,只要政府的经济活动扩张强劲,私人部门从正规金融部门受到挤压的程度就越强烈。

而另一方面,中国融资市场一直处于双轨制状...

阅读全文>>