中国社会科学院  刘煜辉/文

这是我10月初在敦和天轮论坛发言的一个段落整理

中国流动性的逻辑解析和沙盘推演

流动性压力是内生性的

流动性压力是内生性的，它和宏观面的债务冲顶、经常帐盈余收窄、国际收支的拐点都源于一条逻辑线索：生产率衰退（潜在水平的衰退）。

图1 中国整体债务率2009年开始迅速上升，2009-2010是第一轮加杠杆，2012-2013年是第二轮加杠杆。

外部状态由之前的“易松难紧”转向“易紧难松”；内...

路透专访刘煜辉：金融改革短期难有实质突破 中国经济底线需下移

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2013年11月06日19:34 来源：和讯网 

　　金融改革包括三个层次内容

　　金改成效某种程度决定于财政改革

　　约束地方财权就必须容忍经济增速进一步放缓

　　和讯网消息 据路透北京11月6日报道，对于十八届三中全会是否会把金融改革当作重头戏，中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉认为，金融改革成效某种程度取决于财政改革的推进程度，金融垄...

中国社会科学院教授  刘煜辉

本周一的《新世纪》周刊发了我的一个讲话“我对金融改革的思考”

道德风险威胁利率市场化

今天中国金融体系的最大脆弱性来自于政府配置资源权力过大所导致的严重的道德风险和债务失控。整个信用系统都在套体制的“利”。

中国的地方政府和国有部门通过各种方式控制土地、矿产等要素的价格，并控制着税收、收费、准入等对经济和金融活动有着绝对影响力的多种要素。因此它能将要素价格压至均衡价...