三论货币之谜
信用货币经济中，货币的起源是什么？中央银行的负债。
逻辑上讲，央行本就是先有资产业务、然后才发生基础货币投放的负债业务。换言之，商业银行只有与央行进行资产业务才能换取经济中的一般等价物“通货和准备金”。
这是商业银行信用创造货币的唯一方式。
商业银行与经济主体发生了信用关系。对经济主体来讲，建立了债务。如果该经济主体要进行投资（资产购买）或消费，就会需要商业银行从央行获取一般等价...
再论“货币之谜”
2012年，中国广义货币供应（M2）余额为97.42万亿元，M2与名义GDP的比值达到188%。
M2存量这么大，使得中央银行一直被“货币超发”的概念所困扰。
M2毕竟只是货币政策的中间目标，而非最终目标。判断货币是否超发，还要看最终目标，即价格水平是否偏离了实体经济面。
如何衡量价格？选择什么样的价格来衡量货币适量？随着以房地产为代表的资产价格问题逐步显现，...
刘煜辉现任中国社会科学院金融重点实验室主任，中国经济评价中心主任，研究员，香港金融管理局客座研究员，中国社科院研究生院等多所大学教授，博导。 其他社会任职包括：华泰证券首席经济学家，中国农业银行风险管理顾问；南方基金宏观经济顾问；杭州银行等金融机构和湘电股份等国企独立董事等；中国首席经济学家论坛30人成员。 近年主要研究多集中在宏观经济和国际经济方向，在《比较》、《世界经济》等国家学术刊物上发表论文数十篇。权威传媒《财经》、《新世纪》周刊特约撰稿人，主持国家级、省部级课题数十项。具有重大影响力的青年经济学家。
