解读央行

为什么不降准？

5月以后，特别是稳增长的政治要求明显提高了以后，央行的货币政策操作较5月份之前似乎更趋谨慎，尽管4月以来，外汇占款新增非常羸弱，2季度资本项目录得罕见的714亿美元的逆差，但市场预期的央行降准迟迟未来。央行一直用逆回购来替代下调存准的作用（尽管操作成本上并不经济），难以有效缓解流动性偏紧的局面。

有观点认为是忌惮房地产最近的反弹？

逻辑上也可...

8月13日（周一）出街《财经》封面长文《宏观拐点》http://magazine.caijing.com.cn/2012-08-12/112006106.html，欢迎批评

《经济观察报》头版文章

纠结中继续下行

从7月份经济数据看，反映了典型的总需求继续收缩态势，7月工业同比增长9.2%，为2009年5月以来低点；零售同比增长13.1%，为2006年2月以来新低；投资同比增长20.4%，略低於预期。PPI通缩进一步加深至-2.9%，反映企业需要降价才能出清，一般正常的传递逻辑...