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2008年12月26日 06:37

“中国房价不大跌”的结论未必可信

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“中国房价不大跌”的结论未必可信(谢绝转载）

或者：资产负债表衰退中的中国房价能扛住吗

政府推出一系列疾风骤雨般拯救房地产的新政后，发改委代表政府表态了，希望房价适度回调的同时一定要避免大跌。

房价是目前中国讳莫如深的话题，大多数专家公开的意见是中国的房价不会大降。从长期看，我也相信中国房地产的长期发展趋势还没有走到尽头，这一点跟美国不一样，美国近90％的城市化率决定了，在泡沫破灭后，可能永远也回...

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“中国房价不大跌”的结论未必可信

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“中国房价不大跌”的结论未必可信(谢绝转载）

或者：资产负债表衰退中的中国房价能扛住吗

政府推出一系列疾风骤雨般拯救房地产的新政后，发改委代表政府表态了，希望房价适度回调的同时一定要避免大跌。

房价是目前中国讳莫如深的话题，大多数专家公开的意见是中国的房价不会大降。从长期看，我也相信中国房地产的长期发展趋势还没有走到尽头，这一点跟美国不一样，美国近90％的城市化率决定了，在泡沫破灭后，可能永远也回...

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“中国房价不大跌”的结论未必可信

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“中国房价不大跌”的结论未必可信(谢绝转载）

或者：资产负债表衰退中的中国房价能扛住吗

政府推出一系列疾风骤雨般拯救房地产的新政后，发改委代表政府表态了，希望房价适度回调的同时一定要避免大跌。

房价是目前中国讳莫如深的话题，大多数专家公开的意见是中国的房价不会大降。从长期看，我也相信中国房地产的长期发展趋势还没有走到尽头，这一点跟美国不一样，美国近90％的城市化率决定了，在泡沫破灭后，可能永远也回...

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“中国房价不大跌”的结论未必可信

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“中国房价不大跌”的结论未必可信(谢绝转载）

或者：资产负债表衰退中的中国房价能扛住吗

政府推出一系列疾风骤雨般拯救房地产的新政后，发改委代表政府表态了，希望房价适度回调的同时一定要避免大跌。

房价是目前中国讳莫如深的话题，大多数专家公开的意见是中国的房价不会大降。从长期看，我也相信中国房地产的长期发展趋势还没有走到尽头，这一点跟美国不一样，美国近90％的城市化率决定了，在泡沫破灭后，可能永远也回...

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“中国房价不大跌”的结论未必可信

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或者：资产负债表衰退中的中国房价能扛住吗

政府推出一系列疾风骤雨般拯救房地产的新政后，发改委代表政府表态了，希望房价适度回调的同时一定要避免大跌。

房价是目前中国讳莫如深的话题，大多数专家公开的意见是中国的房价不会大降。从长期看，我也相信中国房地产的长期发展趋势还没有走到尽头，这一点跟美国不一样，美国近90％的城市化率决定了，在泡沫破灭后，可能永远也回...

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或者：资产负债表衰退中的中国房价能扛住吗

政府推出一系列疾风骤雨般拯救房地产的新政后，发改委代表政府表态了，希望房价适度回调的同时一定要避免大跌。

房价是目前中国讳莫如深的话题，大多数专家公开的意见是中国的房价不会大降。从长期看，我也相信中国房地产的长期发展趋势还没有走到尽头，这一点跟美国不一样，美国近90％的城市化率决定了，在泡沫破灭后，可能永远也回...

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2008年12月25日 06:28

危机对中国影响到底有多大

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危机对中国影响到底有多大(谢绝转载 《南风窗》约稿）

－一个全球的、抽象的、历史的视角

最近被人问及最多的问题是，危机对中国影响到底有多大？

坦率地讲，没有人能准确地给出一个程度，但是我或许可以给出一些看问题的视角，比方说全球的格局、抽象的测算、历史的时空猜想等等。

如果把最近10年的全球经济做一个高度地抽象，你会发现，中美经济体是个“圈”。消费（储蓄）与投资这两类最基本的经济活动分别发生在两个...

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2008年12月06日 01:25

人民币应重回盯住一篮子 保持有效汇率的稳定

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人民币应重回盯住一篮子 保持有效汇率的稳定

 

最近几天人民币兑美元汇价连续触及千分之5的跌停下限，有观点认为，极有可能是中国央行加大了对外汇市场的干预力度，在外汇市场上购入美元，人为加大美元需求，制造美元供不应求的局面所致。毕竟，作为中国外汇市场上最重要的交易者，中国央行有绝对的控制人民币对美元汇率走向的能力。

即便如此，货币当局希望通过改变人民币盯住美元的状态，舒缓一下制造业的压力是很自然的想...

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2008年12月06日 01:25

人民币应重回盯住一篮子 保持有效汇率的稳定

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人民币应重回盯住一篮子 保持有效汇率的稳定

 

最近几天人民币兑美元汇价连续触及千分之5的跌停下限，有观点认为，极有可能是中国央行加大了对外汇市场的干预力度，在外汇市场上购入美元，人为加大美元需求，制造美元供不应求的局面所致。毕竟，作为中国外汇市场上最重要的交易者，中国央行有绝对的控制人民币对美元汇率走向的能力。

即便如此，货币当局希望通过改变人民币盯住美元的状态，舒缓一下制造业的压力是很自然的想...

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人民币应重回盯住一篮子 保持有效汇率的稳定

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最近几天人民币兑美元汇价连续触及千分之5的跌停下限，有观点认为，极有可能是中国央行加大了对外汇市场的干预力度，在外汇市场上购入美元，人为加大美元需求，制造美元供不应求的局面所致。毕竟，作为中国外汇市场上最重要的交易者，中国央行有绝对的控制人民币对美元汇率走向的能力。

即便如此，货币当局希望通过改变人民币盯住美元的状态，舒缓一下制造业的压力是很自然的想...

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人民币应重回盯住一篮子 保持有效汇率的稳定

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最近几天人民币兑美元汇价连续触及千分之5的跌停下限，有观点认为，极有可能是中国央行加大了对外汇市场的干预力度，在外汇市场上购入美元，人为加大美元需求，制造美元供不应求的局面所致。毕竟，作为中国外汇市场上最重要的交易者，中国央行有绝对的控制人民币对美元汇率走向的能力。

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人民币应重回盯住一篮子 保持有效汇率的稳定

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最近几天人民币兑美元汇价连续触及千分之5的跌停下限，有观点认为，极有可能是中国央行加大了对外汇市场的干预力度，在外汇市场上购入美元，人为加大美元需求，制造美元供不应求的局面所致。毕竟，作为中国外汇市场上最重要的交易者，中国央行有绝对的控制人民币对美元汇率走向的能力。

即便如此，货币当局希望通过改变人民币盯住美元的状态，舒缓一下制造业的压力是很自然的想...

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人民币应重回盯住一篮子 保持有效汇率的稳定

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人民币应重回盯住一篮子 保持有效汇率的稳定

 

最近几天人民币兑美元汇价连续触及千分之5的跌停下限，有观点认为，极有可能是中国央行加大了对外汇市场的干预力度，在外汇市场上购入美元，人为加大美元需求，制造美元供不应求的局面所致。毕竟，作为中国外汇市场上最重要的交易者，中国央行有绝对的控制人民币对美元汇率走向的能力。

即便如此，货币当局希望通过改变人民币盯住美元的状态，舒缓一下制造业的压力是很自然的想...

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刘煜辉

刘煜辉
现任中国社会科学院金融重点实验室主任，中国经济评价中心主任，研究员，香港金融管理局客座研究员，中国社科院研究生院等多所大学教授，博导。 其他社会任职包括：华泰证券首席经济学家，中国农业银行风险管理顾问；南方基金宏观经济顾问；杭州银行等金融机构和湘电股份等国企独立董事等；中国首席经济学家论坛30人成员。 近年主要研究多集中在宏观经济和国际经济方向，在《比较》、《世界经济》等国家学术刊物上发表论文数十篇。权威传媒《财经》、《新世纪》周刊特约撰稿人，主持国家级、省部级课题数十项。具有重大影响力的青年经济学家。

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最新评论

  • lgb20081208 在 降准的逻辑窗口已经打开 2014-11-28

    好文！

  • rmuzc 在 新常态下股票为什么涨？ 2014-09-17

    刘教授的文章逻辑清楚，对领导意图把握准确，也与当前市场参与者的主流观点一致。但从纯学术的角度来看，文章观点似乎建立在两个基本假设的基础上：1）领袖的经济思想是正确的；2）领袖有能力把他的经济思想转变为可执行的政策，并且取得想要的效果。上述假设在当前中国当然可能是成立的。但不免令人怀疑，经济社会发展是否真的如此简单？

  • 花树菩提 在 “新常态”确立 脱离危险区 2014-08-25

    估值体系

  • SwufeNiceG 在 “新常态”确立 脱离危险区 2014-08-25

    央行打造的短端利率走廊目前来看效果显著，但psl对长期利率形成机制的影响仍然存在疑问，文章中对央行不会在中短期内降准等的判断和我想的基本一致

  • 抽抽的豆腐 在 “新常态”确立 脱离危险区 2014-08-25

    今天不是又跌了么

  • 愤怒的父子--千古奇冤 在 “新常态”确立 脱离危险区 2014-08-25

    替天行道杀掉重庆邮电大学的七个畜生：三个杀人犯和两个雇凶杀人者胡昌恩、张登国以及两个恶行政人员张亚丹、陈敏！

  • 只吃菜不要肉好嘛 在 “新常态”确立 脱离危险区 2014-08-25

    干嘛干嘛？？？？！！！！

  • Magicmag 在 改变资金分配效率需“清存量、宽赤字、宽货币” 2014-07-18

    如果2013年中国的投资率上冲至52%以上，那意味着中国的储蓄减去投资之后不再是剩余，而是储蓄的缺口，这好像是自1994年以来首次出现，可以理解的经济学涵义是这个经济体的宏观自由现金流开始加速恶化，............这个视角很有意思！

  • 财新网友 在 我们需要怎样货币政策来对冲经济下行风险 2014-06-05

    “定向宽松”相比美欧英日的“量化宽松”来说，温柔克制得多。毋需太过担心副作用。当年美联储QE陆续出台时，方方面面的忧虑多不胜数，理由都很充分。事实如何呢？就算有副作用，也被正作用中和得七七八八。中国的货币政策几经挣扎，现在终于走上了正确的方向：人民币必须长期保持实质负利率，中国经济才有活路。“违约”之说再也休提。理论上这也许是解决之道，实践中却是违背人性的。货币政策是国之重器，根本上要由政治和民心向背来决定。什么是民心：好死不如赖活着。

  • 财新网友 在 长端利率的纠结 2014-04-14

    银行资金偏好修正是一个原因，但也要考虑经济扭曲发展终归是要恢复的，由此带来的资源价格变动和财富再分配不可能不对利率期限曲线造成影响，而这种影响势必是中长期的。

  • 财新网友 在 期限曲线的移动 2014-05-02

    中国经济问题比较复杂，过去中国经济发展依赖于部分资源价格的扭曲，例如，工业土地，水处理，排污，电，天然气，汽油，劳动力等偏低，政府靠高价出让商业和住宅土地补贴等等，可房价并不计入CPI。如此，可在不抬升短端利率的情况下，加速经济增长（牛陡）。但现在情况变了。这些资源价格扭曲的逐步恢复，将推高长期通胀预期，使收益期限曲线长端上行，短端虽然不高（陡化），但经济增速会降低。北京有个最明显的例子，以前地铁随便坐2元，但预期要涨了。我们会看到经济增速的下滑~~~

  • alphakid 在 人民币贬值与宽货币 2014-02-27

    升值才能带来外汇占款的上升，这不就是在补贴套利吗？外汇占款不断上升，导致被动超发货币，人民币的购买力势必下降，不才请教：人民币外升内贬，您预计可以持续多久？

  • 孙胖007 在 应正确认识改革与增长的关系 2013-12-12

    市场会自我修复，对于不稳定性，政府其实大可放心，只需坚持改革脚步。

  • 曲子叶 在 应正确认识改革与增长的关系 2013-12-12

    改革和未来经济增长存在逻辑关系，与眼下存在负相关关系。让市场在经济资源起决定性作用。在当下，对于改革就是纠错、纠正扭曲、去高杠杆、去高债务、去行政化。GDP目标若定7%市场会理解为改革重于增长。改革与增长的关系的实质就是眼前与未来的关系。

  • 简明ZZ 在 应正确认识改革与增长的关系 2013-12-12

    应正确认识改革与增长的关系！