不稳定汇率，央行只可能与流动性的搏斗到弹尽粮绝

央行又加准备金率了。16.5%听起来都有些可怕。

从今年内外形势看，人民币升值压力是应该减轻的，而现实走向了反面。

对内看，根本因素在于，长期以来中国劳动生产率的加速进步的趋势在今年出现了明显拐点。这种拐点基于一种经济增长模式已经走到了难以为继的尽头，只有当新的增长模式出现，新的劳动生产率进步趋势才可能重新开始。

过去劳动生产率进步主要是靠低要素价格支...

不稳定汇率，央行只可能与流动性的搏斗到弹尽粮绝

央行又加准备金率了。16.5%听起来都有些可怕。

从今年内外形势看，人民币升值压力是应该减轻的，而现实走向了反面。

对内看，根本因素在于，长期以来中国劳动生产率的加速进步的趋势在今年出现了明显拐点。这种拐点基于一种经济增长模式已经走到了难以为继的尽头，只有当新的增长模式出现，新的劳动生产率进步趋势才可能重新开始。

过去劳动生产率进步主要是靠低要素价格支...

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对内看，根本因素在于，长期以来中国劳动生产率的加速进步的趋势在今年出现了明显拐点。这种拐点基于一种经济增长模式已经走到了难以为继的尽头，只有当新的增长模式出现，新的劳动生产率进步趋势才可能重新开始。

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对内看，根本因素在于，长期以来中国劳动生产率的加速进步的趋势在今年出现了明显拐点。这种拐点基于一种经济增长模式已经走到了难以为继的尽头，只有当新的增长模式出现，新的劳动生产率进步趋势才可能重新开始。

过去劳动生产率进步主要是靠低要素价格支...

人民币实际汇率的升值之旅已经走到了尽头

谈到人民币对外加速升值、对内贬值（通胀上升）的状态，很多人说尤其是国外的观点，还是说这是人民币升得太慢、升得不够的结果。

理论上可以这样看。因为实际汇率上升＝名义汇率上升＋通胀，劳动生产率进步所导致的实际汇率上升，要么名义汇率升上去，要么价格涨上去，如果名义汇率升得不到位的话，必然只能通过通货膨胀来释放。因此主张人民币名义汇率大幅升值来抑制通货膨胀。

人民币实际汇率的升值之旅已经走到了尽头

谈到人民币对外加速升值、对内贬值（通胀上升）的状态，很多人说尤其是国外的观点，还是说这是人民币升得太慢、升得不够的结果。

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人民币实际汇率的升值之旅已经走到了尽头

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