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2007年07月09日 06:54

行政调控是股票市场价值扭曲的根本

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无论各宏观部门的官员多少次出面澄清，出台的各种政策并非针对股市，但进入2007年的中国股市的确是被各种调控政策折腾得上下起伏、波动巨大却是不争的事实。据统计，2007年以来，市场日涨跌幅超过3％次数高达22次，超过2％以上次数高达35次，其中6月22日至今仅仅11个交易日，涨跌幅超过3％的就高达5次之多。

事实上，每一次对于市场的行政干预所造成的震荡无不造成国民财富分配巨大损失和扭曲。即便是中小投资者遵循官方所倡导的“...

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2007年07月09日 06:54

行政调控是股票市场价值扭曲的根本

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无论各宏观部门的官员多少次出面澄清，出台的各种政策并非针对股市，但进入2007年的中国股市的确是被各种调控政策折腾得上下起伏、波动巨大却是不争的事实。据统计，2007年以来，市场日涨跌幅超过3％次数高达22次，超过2％以上次数高达35次，其中6月22日至今仅仅11个交易日，涨跌幅超过3％的就高达5次之多。

事实上，每一次对于市场的行政干预所造成的震荡无不造成国民财富分配巨大损失和扭曲。即便是中小投资者遵循官方所倡导的“...

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行政调控是股票市场价值扭曲的根本

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无论各宏观部门的官员多少次出面澄清，出台的各种政策并非针对股市，但进入2007年的中国股市的确是被各种调控政策折腾得上下起伏、波动巨大却是不争的事实。据统计，2007年以来，市场日涨跌幅超过3％次数高达22次，超过2％以上次数高达35次，其中6月22日至今仅仅11个交易日，涨跌幅超过3％的就高达5次之多。

事实上，每一次对于市场的行政干预所造成的震荡无不造成国民财富分配巨大损失和扭曲。即便是中小投资者遵循官方所倡导的“...

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无论各宏观部门的官员多少次出面澄清，出台的各种政策并非针对股市，但进入2007年的中国股市的确是被各种调控政策折腾得上下起伏、波动巨大却是不争的事实。据统计，2007年以来，市场日涨跌幅超过3％次数高达22次，超过2％以上次数高达35次，其中6月22日至今仅仅11个交易日，涨跌幅超过3％的就高达5次之多。

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行政调控是股票市场价值扭曲的根本

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无论各宏观部门的官员多少次出面澄清，出台的各种政策并非针对股市，但进入2007年的中国股市的确是被各种调控政策折腾得上下起伏、波动巨大却是不争的事实。据统计，2007年以来，市场日涨跌幅超过3％次数高达22次，超过2％以上次数高达35次，其中6月22日至今仅仅11个交易日，涨跌幅超过3％的就高达5次之多。

事实上，每一次对于市场的行政干预所造成的震荡无不造成国民财富分配巨大损失和扭曲。即便是中小投资者遵循官方所倡导的“...

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行政调控是股票市场价值扭曲的根本

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无论各宏观部门的官员多少次出面澄清，出台的各种政策并非针对股市，但进入2007年的中国股市的确是被各种调控政策折腾得上下起伏、波动巨大却是不争的事实。据统计，2007年以来，市场日涨跌幅超过3％次数高达22次，超过2％以上次数高达35次，其中6月22日至今仅仅11个交易日，涨跌幅超过3％的就高达5次之多。

事实上，每一次对于市场的行政干预所造成的震荡无不造成国民财富分配巨大损失和扭曲。即便是中小投资者遵循官方所倡导的“...

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2007年07月02日 00:58

美元的统治地位会动摇么？

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　　国际货币基金组织（IMF）6月29日发布的报告显示，各经济体货币当局依然看重美元，全球美元储备绝对额再创历史新高，达2.24万亿美元。近年来，各国都在热议实现外汇储备币种的多样化以规避汇率变动风险，前不久中国央行也减持了58亿美元的美国国债，全球都在猜测美元的统治地位将会动摇。

　　长久以来，美国不断扩大的经常账户赤字必须靠外部资本的不断流入来弥补，其中很大一部分来源于发展中国家。这犹如溪水逆流而上，...

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美元的统治地位会动摇么？

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　　国际货币基金组织（IMF）6月29日发布的报告显示，各经济体货币当局依然看重美元，全球美元储备绝对额再创历史新高，达2.24万亿美元。近年来，各国都在热议实现外汇储备币种的多样化以规避汇率变动风险，前不久中国央行也减持了58亿美元的美国国债，全球都在猜测美元的统治地位将会动摇。

　　长久以来，美国不断扩大的经常账户赤字必须靠外部资本的不断流入来弥补，其中很大一部分来源于发展中国家。这犹如溪水逆流而上，...

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美元的统治地位会动摇么？

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美元的统治地位会动摇么？

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美元的统治地位会动摇么？

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　　国际货币基金组织（IMF）6月29日发布的报告显示，各经济体货币当局依然看重美元，全球美元储备绝对额再创历史新高，达2.24万亿美元。近年来，各国都在热议实现外汇储备币种的多样化以规避汇率变动风险，前不久中国央行也减持了58亿美元的美国国债，全球都在猜测美元的统治地位将会动摇。

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美元的统治地位会动摇么？

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　　长久以来，美国不断扩大的经常账户赤字必须靠外部资本的不断流入来弥补，其中很大一部分来源于发展中国家。这犹如溪水逆流而上，...

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2007年07月02日 00:53

中国必须跳出宏观调控的“怪圈”

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　　2004年以来，尽管中国持续高速地增长，但宏观部门每个月都在为高企的顺差、货币信贷、投资、物价等众多数据而忧心忡忡，各种要求宏观部门继续实施紧缩货币政策抑制投资和资产价格膨胀的鼓噪不时充斥市场。

　　事与愿违，央行对于通胀的谨慎关注和发改委以抑制投资规模为主线的宏观调控，越来越陷于一个困局：当投资尤其是有效率的配套公共投资受到限制后，消费及进口的增速就受影响，而出口并不会受宏观调控的影响。这样，进...

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中国必须跳出宏观调控的“怪圈”

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　　2004年以来，尽管中国持续高速地增长，但宏观部门每个月都在为高企的顺差、货币信贷、投资、物价等众多数据而忧心忡忡，各种要求宏观部门继续实施紧缩货币政策抑制投资和资产价格膨胀的鼓噪不时充斥市场。

　　事与愿违，央行对于通胀的谨慎关注和发改委以抑制投资规模为主线的宏观调控，越来越陷于一个困局：当投资尤其是有效率的配套公共投资受到限制后，消费及进口的增速就受影响，而出口并不会受宏观调控的影响。这样，进...

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中国必须跳出宏观调控的“怪圈”

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　　事与愿违，央行对于通胀的谨慎关注和发改委以抑制投资规模为主线的宏观调控，越来越陷于一个困局：当投资尤其是有效率的配套公共投资受到限制后，消费及进口的增速就受影响，而出口并不会受宏观调控的影响。这样，进...

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中国必须跳出宏观调控的“怪圈”

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中国必须跳出宏观调控的“怪圈”

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　　2004年以来，尽管中国持续高速地增长，但宏观部门每个月都在为高企的顺差、货币信贷、投资、物价等众多数据而忧心忡忡，各种要求宏观部门继续实施紧缩货币政策抑制投资和资产价格膨胀的鼓噪不时充斥市场。

　　事与愿违，央行对于通胀的谨慎关注和发改委以抑制投资规模为主线的宏观调控，越来越陷于一个困局：当投资尤其是有效率的配套公共投资受到限制后，消费及进口的增速就受影响，而出口并不会受宏观调控的影响。这样，进...

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刘煜辉
现任中国社会科学院金融重点实验室主任，中国经济评价中心主任，研究员，香港金融管理局客座研究员，中国社科院研究生院等多所大学教授，博导。其他社会任职包括：华泰证券首席经济学家，中国农业银行风险管理顾问；南方基金宏观经济顾问；杭州银行等金融机构和湘电股份等国企独立董事等；中国首席经济学家论坛30人成员。近年主要研究多集中在宏观经济和国际经济方向，在《比较》、《世界经济》等国家学术刊物上发表论文数十篇。权威传媒《财经》、《新世纪》周刊特约撰稿人，主持国家级、省部级课题数十项。具有重大影响力的青年经济学家。